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●行情回顧：上周商品市場整體收跌0.88%，其中黑色板塊領(lǐng)跌2.97%，能化和農(nóng)產(chǎn)品分別下跌2.45%和1.37%，貴金屬和有色分別上漲1.25%和0.07%。
　　商品市場20日平均波動率繼續(xù)小幅抬升，主要是黑色板塊品種震蕩加劇明顯。資金來看，全市場繼續(xù)大幅凈流出，除貴金屬外，各版塊均有明顯流出。
　　●展望：美國三季度實(shí)際GDP年化季率終值大幅上修至3.2%，顯示美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性。而核心PCE數(shù)據(jù)顯示通脹回落不及預(yù)期，使得市場對于美聯(lián)儲貨幣緊縮周期或延續(xù)更久的預(yù)期升溫，對商品市場再次形成一定壓力。而國內(nèi)疫情沖擊延續(xù)，弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期的矛盾使得商品市場震蕩加劇。在全球未來消費(fèi)悲觀預(yù)期升溫背景下，疊加國內(nèi)多數(shù)工業(yè)品處于需求淡季的影響，大宗商品或延續(xù)震蕩偏弱格局。
　　貴金屬方面，上周國際貴金屬總體震蕩。周二晚間受日本央行政策的影響，美元指數(shù)大幅下行，貴金屬反彈，而美國GDP數(shù)據(jù)公布后，貴金屬反彈受阻。美聯(lián)儲會議偏鷹，但市場尚未對終端利率上調(diào)作出完全定價(jià)，未來隨著數(shù)據(jù)發(fā)布，政策預(yù)期仍將搖擺，貴金屬震蕩趨勢還將延續(xù)。
　　有色方面，美國三季度實(shí)際GDP好于預(yù)期和前值顯示經(jīng)濟(jì)韌性，引發(fā)市場對于美聯(lián)儲鷹派加息的擔(dān)憂，美元指數(shù)回升，板塊反彈遇阻回落。另外臨近年末，下游需求不強(qiáng)，疊加疫情的沖擊影響，有色預(yù)期震蕩偏弱。
　　黑色方面，前期市場對于宏觀政策轉(zhuǎn)暖已經(jīng)交易較為充分，交易重心逐漸回歸現(xiàn)實(shí)，而受疫情感染快速達(dá)峰沖擊，螺紋鋼表需明顯下滑，另外澳煤禁令可能放開，因此市場情緒迅速降溫。隨著疫情高峰的到來，以及需求淡季的壓制，短期進(jìn)一步?jīng)_高的動力略顯不足，黑色預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。
　　能源方面，原油連續(xù)二周收漲。供應(yīng)方面，俄羅斯警告針對限價(jià)可能減產(chǎn)，供應(yīng)偏緊預(yù)期難以證偽。需求方面，近一個月來國內(nèi)多數(shù)主要城市出行強(qiáng)度快速下滑且延續(xù)低位，預(yù)計(jì)成品油消費(fèi)較為疲軟，弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期格局延續(xù)；美國戰(zhàn)略庫存進(jìn)入回補(bǔ)周期，價(jià)格支撐逐步顯現(xiàn)，或維持震蕩偏強(qiáng)。