>> 國泰君安-電子元器件行業(yè)事件快評：折疊機持續(xù)創(chuàng)新，供應鏈深度受益-221226
| 上傳日期： |
2022/12/27 |
大小： |
506KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王聰 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
巨頭加速布局折疊機，伴隨著使用體驗改善及價格下探，折疊機將加速滲透，供應鏈深度受益。
摘要：
投資建議。巨頭加速布局折疊機，伴隨著體驗改善及價格下探，折疊機將加速滲透供應鏈深度受益。推薦標的為長信科技（300088）、福蓉科技（603327）；受益標的為精研科技（300709），凱盛科技（600553）。
OPPO全新推出兩款旗艦折疊機，持續(xù)優(yōu)化使用體驗。繼21年12月推出首款折疊旗艦Find N后，時隔一年，OPPO近期發(fā)布其第二代折疊屏手機Find N2（橫折，7999元起）和Find N2 Flip（豎折，5999元起）。（1）Find N2通過引入航天級MIM超韌合金與高強度復合碳纖維等新型材料，以及超輕固精工擬椎式鉸鏈結構，機身重量僅233g成為目前業(yè)內最輕的旗艦折疊屏，甚至比一些旗艦款直板機都要輕。同時該款機型在耐用性與折痕方面表現(xiàn)優(yōu)異。（2）Find N2 Flip作為OPPO首款豎折機型，采用比例17:9的任意窗，是豎向折疊形態(tài)中最大尺寸的外屏。結合創(chuàng)新任意窗，F(xiàn)ind N2 Flip外屏可實現(xiàn)更多創(chuàng)新交互，進一步優(yōu)化了小折疊屏手機的使用體驗。
折疊手機市場逆勢增長，伴隨著價格持續(xù)下探以及重量/耐用性進一步改善，需求端滲透動力充足。根據(jù)CINNOResearch，22Q3中國折疊屏手機銷量達72.3萬部，同比大幅增長114%；盡管2022年有宏觀/疫情等諸多不確定性因素造成安卓手機終端需求不振，但折疊手機市場呈現(xiàn)逆勢增長態(tài)勢，Q1-Q3三個季度國內折疊手機銷量均高于去年同期。從各品牌具體數(shù)據(jù)來看，22Q3華為折疊手機銷量同比增長95%，份額超50%；三星銷量同比增長20%，國內市場份額20.5%有所下滑。小米、vivo、OPPO、榮耀份額均有所提升，達到9.0%、7.7%、4.6%、3.1%。伴隨著產(chǎn)品使用體驗明顯改善以及價格持續(xù)下探，預計折疊屏手機將加速滲透。根據(jù)Counterpoint，折疊機市場預計將從2021年的650萬部增長到2025年超5000萬部，市場潛力巨大。各巨頭推動下，折疊屏手機預計將逐步成為各大手機品牌的新戰(zhàn)場，并有望進一步帶動高端手機換機周期。
UTG與鉸鏈結構是折疊屏機型升級的核心，供應鏈深度受益。（1）目前折疊屏手機蓋板有UTG (超薄玻璃)和CPI (聚酰亞胺薄膜)兩大類方案。UTG在表面硬度和屏幕清晰度方面更加優(yōu)異，能夠做到折疊性能與機械強度的平衡，反復使用不易出現(xiàn)折痕。目前終端品牌在其產(chǎn)品中大力推進UTG商用，國內企業(yè)在UTG方面布局領先預計未來將深度受益。（2）鉸鏈也是折疊屏改善耐用性的核心部件，目前已經(jīng)從U型方案向水滴形方案升級，內部MIM件、沖壓件等廠商有望隨著鉸鏈結構升級和折疊屏滲透而充分受益。
風險提示。中美貿易摩擦的不確定性；宏觀環(huán)境惡化嚴重
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