>> 國金證券-電子行業(yè)點評：中國新能源車、全球連接器需求增速持續(xù)收斂-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
大小： |
486KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
樊志遠(yuǎn),鄧小路,劉妍雪 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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事件
12月24日，乘聯(lián)會發(fā)布12月乘用車市場預(yù)測數(shù)據(jù)。
評論
預(yù)計12月乘用車銷量達(dá)220萬輛，新能源車銷量達(dá)70萬輛、同增47%，增速持續(xù)收斂。1）11月全國疫情感染數(shù)量急劇上升，消費(fèi)者進(jìn)一步減少流動，狹義乘用車零售165.0萬輛，同比下降9.1%，環(huán)比下降10.4%。新能源市場前期積累的訂單在年底補(bǔ)貼到期前持續(xù)釋放，11月零售59.8萬輛，同比增長58.3%，環(huán)比增長7.8%，滲透率達(dá)到36.2%，再創(chuàng)新高。2）12月以來，疫情防控措施發(fā)生巨大調(diào)整，各地放松管控，前期車市壓抑剛需快速回補(bǔ)，主要廠商零售第一、二、三周的日均同比分別為-24%、5%、18%。臨近年末，燃油車購置稅優(yōu)惠和新能源補(bǔ)貼政策即將到期，終端維持快速交車節(jié)奏，預(yù)計第四周市場延續(xù)第三周增長走勢?？紤]到各地感染高峰的到來，消費(fèi)者行為比較謹(jǐn)慎，聚集性活動和出行減少，年底翹尾效應(yīng)可能受到抑制，第五周預(yù)計日均零售同比與去年持平。預(yù)計12月狹義乘用車零售市場在220.0萬輛左右，同比增長4.5%，其中新能源零售在70.0萬輛左右，同比增長47.4%，滲透率約31.8%。
預(yù)計Q4全球連接器市場同增0.6%，增速大幅收斂。根據(jù)Bishop，截至9月底全球連接器行業(yè)BtB比率降至1.05，行業(yè)積壓訂單248億美元，同比增長29%，增速下降，交貨周期達(dá)15周；從月度數(shù)據(jù)來看，全球連接器行業(yè)BtB（Book to Bill）比率從4月開始持續(xù)下降，截至9月，BtB比率水平已連續(xù)4個月位于1以下，9月BtB比率僅為0.9，行業(yè)積壓訂單逐步釋放，供應(yīng)鏈得到改善，但從泰科、安費(fèi)諾財報來看，Q3行業(yè)龍頭BtB值尚在1以上。受全球GDP增速放緩等因素影響，預(yù)計2022年全球連接器銷售額增速將回落至7.5%，市場規(guī)模達(dá)838億美元。其中Q4市場規(guī)模達(dá)199億美元，同增0.6%，增速大幅收斂。
投資建議
盡管中國新能源車需求增速、全球連接器行業(yè)增速收斂，我們?nèi)钥春闷囯妱踊?智能化拉動汽車連接器行業(yè)需求，國內(nèi)連接器企業(yè)國產(chǎn)化率提升、新能源/汽車業(yè)務(wù)拓張，繼續(xù)推薦車載連接器行業(yè)，推薦瑞可達(dá)（國內(nèi)車載高壓連接器龍頭，新能源業(yè)務(wù)收入占比達(dá)80%，積極拓展車載高速、儲能業(yè)務(wù)）、維峰電子（國內(nèi)工業(yè)連接器龍頭，積極拓張新能源領(lǐng)域，預(yù)計2023年新能源業(yè)務(wù)收入占比過半）、電連技術(shù)（國內(nèi)車載高速連接器龍頭，預(yù)計2023年車載業(yè)務(wù)利潤占比過半）、永貴電器、徠木股份等。
風(fēng)險提示
新能源車需求不及預(yù)期，汽車智能化不及預(yù)期，行業(yè)競爭格局惡化。
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