久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

底部機(jī)遇凸顯，把握創(chuàng)新與復(fù)蘇品種
　　電子板塊的主線邏輯不會(huì)游離于創(chuàng)新、景氣度、復(fù)蘇等關(guān)鍵詞，年初至今，電子板塊并沒有走出下滑趨勢(shì)，核心在于基本面層面雖有支撐但未見強(qiáng)復(fù)蘇。就長(zhǎng)期而言，電子板塊有著諸多智能汽車、VR/AR、AIOT等新興應(yīng)用終端，也有著大量先進(jìn)硬件創(chuàng)新技術(shù)，此外產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)替代的趨勢(shì)不可阻擋，因此電子行業(yè)的長(zhǎng)期基本面趨好。我們判斷，待2023年行業(yè)景氣度復(fù)蘇，電子板塊多個(gè)投資主線將涌現(xiàn)，包括新技術(shù)、新終端、景氣復(fù)蘇、周期反彈等方向。
　　半導(dǎo)體：三大主線，擁抱復(fù)蘇
　　展望2023年，一方面建議把握以汽車為核心的電氣化、智能化機(jī)遇，部分新技術(shù)如碳化硅、DDR5等將釋放更強(qiáng)增長(zhǎng)動(dòng)力；另一方面，從產(chǎn)業(yè)鏈端出發(fā)，我國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化持續(xù)深化，半導(dǎo)體設(shè)備、設(shè)備零部件投資價(jià)值持續(xù)顯現(xiàn)；隨著晶圓廠2020~2021年擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能的逐步落地，材料的消耗將跟隨產(chǎn)能增加而增加，材料板塊的機(jī)遇也值得重視；此外，在當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)動(dòng)蕩的背景下，特種應(yīng)用具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，可重點(diǎn)關(guān)注特種應(yīng)用領(lǐng)域的半導(dǎo)體企業(yè)機(jī)遇。
　　消費(fèi)電子：尋找下一個(gè)創(chuàng)新品種
　　在2023年的投資策略上，我們緊緊圍繞兩條主線：低估值的景氣復(fù)蘇標(biāo)的與高成長(zhǎng)的創(chuàng)新方向；沿著終端來看，智能手機(jī)（行業(yè)復(fù)蘇&技術(shù)創(chuàng)新）、汽車智能化（智能駕駛、智能座艙）、VR（滲透率提升）等領(lǐng)域都存在投資機(jī)會(huì)；個(gè)股層面，優(yōu)選具有基本面支撐、技術(shù)領(lǐng)先與成本優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，低估個(gè)股在明年或有估值提振。
　　面板：拐點(diǎn)已至，長(zhǎng)夜?jié)u明
　　2022年是面板行業(yè)周期下行的一年，海外需求持續(xù)萎靡，在通脹和沖突的影響下，耐用可選消費(fèi)品更換頻次、品質(zhì)升級(jí)均出現(xiàn)放緩，主要顯示產(chǎn)品價(jià)格明顯下跌。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為2023年應(yīng)當(dāng)優(yōu)選大尺寸復(fù)蘇受益公司，同時(shí)關(guān)注上游顯示材料的國(guó)產(chǎn)替代成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
　　被動(dòng)元器件：緊跟景氣主線，等待消費(fèi)拐點(diǎn)
　　被動(dòng)元器件作為下游覆蓋廣泛應(yīng)用的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，不可避免受到宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度影響，特別是市場(chǎng)份額靠前的鋁電解電容、電感行業(yè)龍頭。對(duì)于處于國(guó)產(chǎn)替代成長(zhǎng)期階段的MLCC，則具備更強(qiáng)的α邏輯，能夠在行業(yè)景氣下行階段取得份額快速提升。我們認(rèn)為，2023年依然需緊跟行業(yè)景氣主線，首重業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)兌現(xiàn)，其次根據(jù)公司質(zhì)地、管理和成本核心競(jìng)爭(zhēng)力布局景氣反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。
　　投資建議
　　半導(dǎo)體：紫光國(guó)微、三安光電、高德紅外、瀾起科技、景嘉微、北京君正、圣邦股份、兆易創(chuàng)新、晶晨股份、韋爾股份、恒玄科技、樂鑫科技、納思達(dá)；消費(fèi)電子：電連技術(shù)、東山精密、歌爾股份、舜宇光學(xué)、小米集團(tuán)、傳音控股、聯(lián)創(chuàng)電子、工業(yè)富聯(lián)、大族激光、鵬鼎控股；被動(dòng)元器件：三環(huán)集團(tuán)、風(fēng)華高科、宏達(dá)電子、艾華集團(tuán)、順絡(luò)電子；面板：TCL科技、三利譜、京東方A。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、電子元器件創(chuàng)新不及預(yù)期；
　　2、新技術(shù)替代不及預(yù)期。