>> 方正中期期貨-銅期貨周報-221225
| 上傳日期： |
2022/12/27 |
大?。?/td>
| 1355KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
尹心 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【行情復(fù)盤】
本周滬銅寬幅震蕩，截至周五收盤，主力合約CU2302收于65390元/噸，周度漲幅0.18%?，F(xiàn)貨方面，12月23日上海有色1#電解銅均價66020元/噸，較12月16日漲265元/噸；洋山銅平均倉單溢價40美元/噸，較12月16日跌12.5美元/噸。
【重要資訊】
1、宏觀：近期日本央行意外大幅上調(diào)收益率目標上限，釋放貨幣政策轉(zhuǎn)向信號，令美元指數(shù)大幅回落，金屬反彈。
2、供應(yīng)端：國際銅業(yè)研究組織(ICSG)在最新發(fā)布的月度報告中稱，2022年10月全球精煉銅市場供應(yīng)過剩46,000噸，9月為短缺85,000噸。全球10月精煉銅產(chǎn)量為220萬噸，消費量為216萬噸。1-10月份全球精煉銅市場短缺30.7萬噸，之前一年同期為短缺27.1萬噸。
中國11月未鍛軋銅及銅材出口量為62573噸，同比降23.4%；1-11月累計出口量為857229噸，同比增0.4%。中國11月未鍛軋銅及銅材進口為539,902噸，同比增加5.8%；1-11月累計為5,356,877噸，同比增加8.5%。
3、需求端：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新產(chǎn)銷發(fā)布顯示，2022年11月家用空調(diào)生產(chǎn)1082.20萬臺，同比下降9.48%；銷售949.12萬臺，同比下降2.92%。其中內(nèi)銷出貨483.91萬臺，同比下降6.47%；出口465.21萬臺，同比增長1.08%。庫存同比下降4.34%。
2022年10月全球共銷售新能源汽車101.7萬輛，環(huán)比下降3.4%，同比增長62.5%，2022年1-10月全球累計共銷售新能源汽車803.2萬輛，同比增長53%。其中純電車型共售出74萬輛，環(huán)比下降5.7%，占全市場的72%，而插電混動車型共售出27.7萬輛，環(huán)比增長3.2%，占比28%。
4、庫存端：截至12月23日周五，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一減少0.57萬噸至7.62萬噸，較上周五減少1.81萬噸，為今年11假期后庫存最低位。仔細來看，上海依舊是去庫占比最大地區(qū)，去庫0.37萬噸至4.83萬噸較去年同期6.02萬噸減少1.19萬噸；廣東地區(qū)去庫0.25萬噸至0.36萬噸；浙江地區(qū)去庫0.01萬噸至0.43萬噸；江西、天津、川渝庫存沒有變化；江蘇呈現(xiàn)小幅累庫。
【交易策略】
從基本面來看，銅市進入年末供需雙弱的階段，供應(yīng)端因原料短缺的問題存在預(yù)期外減量；而消費逐步進入淡季，冷冬的到來也導(dǎo)致開工受到影響，而且因今年春節(jié)較早，傳統(tǒng)電網(wǎng)已經(jīng)多數(shù)于11月交付完成，新增訂單比較低迷，淡季效應(yīng)可能超出預(yù)期?？傮w來看，在宏觀靴子如期落地后，年末銅價將偏弱運行，建議產(chǎn)業(yè)客戶把握庫存保值的機會，期權(quán)賣出虛值看漲期權(quán)賺取期權(quán)費。
|
|
