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摘要：
　　螺紋鋼期貨主力合約高位震蕩，上漲0.7%。北京地區(qū)價格開盤較上周五走弱20-30，河鋼敬業(yè)報價3840-3850，盤中成交還可以，部分商家跟隨期貨有回漲到3880，但是主流成交還是3850左右，全天成交一般尚可。上海地區(qū)價格較上周五基本持穩(wěn)，二三線略弱一點，中天3920-3940、永鋼4010-4030、二三線3900-3990，商家反饋整體成交一般，和上周差不多。
　　期現(xiàn)市場窄幅波動，基差低位運行，成交環(huán)比持穩(wěn)。預(yù)期交易延續(xù)，近期宏觀面變化不多，盤面震蕩運行。產(chǎn)銷方面，螺紋上周產(chǎn)量回落較大，主要是冬季例行檢修、轉(zhuǎn)產(chǎn)及鐵水下降所致，供應(yīng)同比低于去年，鋼廠仍處虧損狀態(tài)，短期增產(chǎn)驅(qū)動不大，同時短流程開工繼續(xù)回落。表觀消費同步走低，農(nóng)歷同比減少2%，近期人員流動受限，影響交易、運輸環(huán)節(jié)，北方需求已停滯、南方需求放緩，廠、社庫均小幅增加，當前庫存同比增加2%，位于過去5年同期低位。鋼材現(xiàn)貨季節(jié)性走弱，表需回落略快，整體維持低庫存、供需雙弱的狀態(tài)，市場矛盾并不突出，黑色產(chǎn)業(yè)鏈偏低庫存對現(xiàn)貨產(chǎn)生支撐，關(guān)注鋼廠原料補庫進度。
　　近期缺乏新政策刺激，鋼材推漲動力減弱，但穩(wěn)經(jīng)濟的預(yù)期依然較強，使宏觀情緒繼續(xù)向上，11月以來的偏強趨勢還在延續(xù)，目前成材難以形成供應(yīng)缺口的預(yù)期，因此上漲以成本推動為主，隨著原料估值持續(xù)抬升，螺紋在4200以上或偏高估，下方支撐3700-3800，套利方面5/10反套驅(qū)動仍在，單邊結(jié)合區(qū)間位輕倉交易，期權(quán)方面，在持有現(xiàn)貨庫存的情況下，短期可考慮備兌策略，降低庫存成本。