>> 中信期貨-原油日報：普京宣布禁止對參與價格上限國家出口石油-221228
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
桂晨曦 |
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（一）價格表現(xiàn):北京時間早七點，布倫特3月合約84.7元/桶，日漲跌+0.2%。
?。ǘ┒唐诜治觯罕局苓M(jìn)入歐美年末價格，成交持倉低位，油價窄幅震蕩。
1.普京簽署石油法令。作為對西方價格上限制裁的回應(yīng)，普京宣布從2月1日起禁止對參與價格上限的國家出口時間，市場為五個月。由于參與該價格上限國家本屬于制裁國家，已經(jīng)停止對俄羅斯石油進(jìn)口；該法令與普京此前表態(tài)維持一致，無額外新增內(nèi)容，對油價影響不大。
2.中國需求壓力仍大。11月10日中國發(fā)布優(yōu)化防疫工作“二十條”和12月7日進(jìn)一步發(fā)布“新十條”以來，全國各地防控措施陸續(xù)放開。但冬季疫情快速傳播，使經(jīng)濟(jì)活動再度放緩。短期交通流量繼續(xù)下降年底低位，隨著春節(jié)臨近多地疫情或迎高峰，油品需求預(yù)期或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)。
3.供應(yīng)支撐逐漸增強(qiáng)。1）俄羅斯表示可能減產(chǎn)50-70萬桶/日。作為對西方石油出口價格上限回應(yīng)，上周五俄羅斯副總理諾瓦克稱可能考慮減產(chǎn)50-70萬桶/日。2）沙特稱應(yīng)積極主動防守油價。上周一沙特石油部長重申主動調(diào)控穩(wěn)定油價的重要性。歐佩克已經(jīng)宣布明年將進(jìn)入減產(chǎn)周期，若需求疲弱不排除擴(kuò)大減產(chǎn)的可能性。3）美國取消明年戰(zhàn)略儲備銷售計劃。上周五美國通過撥款法案，取消了原定2023年的戰(zhàn)略庫存拋售計劃。以便于實施拜登此前宣布的戰(zhàn)略庫存回購計劃。美國由拋儲轉(zhuǎn)為收儲，對油價影響也由壓力轉(zhuǎn)為支撐。此外近期美國寒潮天氣導(dǎo)致較多石油生產(chǎn)和加工中斷。關(guān)注持續(xù)時間。
（三）油價展望：
1.短期油價逐漸筑底。冬季海外經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，中國疫情復(fù)發(fā)需求低迷，導(dǎo)致11月以來油價大幅回落。油價下跌開始觸發(fā)生產(chǎn)商的穩(wěn)價行為：俄羅斯開始考慮減產(chǎn)、歐佩克強(qiáng)調(diào)穩(wěn)價重要性、美國啟動戰(zhàn)略庫存回購。如果供應(yīng)調(diào)控力度加強(qiáng)，可能會對油價起到較好的止跌作用。
2.中期預(yù)計寬幅震蕩。2023年基準(zhǔn)情形下，預(yù)期油價寬幅震蕩。其中相對確定的是經(jīng)濟(jì)增進(jìn)放緩可能導(dǎo)致油品需求壓力仍大，較不確定的是原油供應(yīng)調(diào)節(jié)的相對幅度。在需求增速緩慢回落過程中，如果產(chǎn)油國通過靈活調(diào)節(jié)供應(yīng)對沖需求降幅，則可能實現(xiàn)供需動態(tài)均衡和油價寬幅震蕩。
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