>> 東海證券-電子IGBT行業(yè)深度報告：借新能源大發(fā)展的東風(fēng)，迎接IGBT的增長春天-221227
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
大?。?/td>
| 3233KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
周嘯宇 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
IGBT是電力電子裝置的"CPU"，新能源大發(fā)展的基石。IGBT集合MOSFET及BJT兩種功率半導(dǎo)體元器件的優(yōu)點(diǎn)（驅(qū)動功率小、開關(guān)速度快，同時具有驅(qū)動電路簡單、電流大、損耗小等優(yōu)點(diǎn)），因此被廣泛應(yīng)用于工業(yè)控制、新能源汽車、光伏風(fēng)電、變頻白電、智能電網(wǎng)以及軌道交通等領(lǐng)域。IGBT是發(fā)展新能源行業(yè)的基石，是實(shí)現(xiàn)“雙碳”戰(zhàn)略必不可少的核心元器件。
我國"雙碳"政策持續(xù)落地，新能源需求激增助推IGBT行業(yè)邁向新高度。依附雙碳政策，我國新能源汽車滲透率快速提升及清潔能源快速發(fā)展，國內(nèi)IGBT企業(yè)持續(xù)受益，這是IGBT最大的市場增量來源。數(shù)據(jù)顯示，2021年我國IGBT產(chǎn)量為2580萬只，同比增長27.7%，需求量為13200萬只，同比增長20%，盡管國產(chǎn)化產(chǎn)量增速高于需求量增速，但國產(chǎn)化率仍不足20%，國產(chǎn)化產(chǎn)品供需缺口巨大。雙碳戰(zhàn)略帶來的新能源增量需求，疊加存量市場的國產(chǎn)化替代需求，將為本土IGBT市場帶來巨大增長空間。
IGBT技術(shù)迭代緩慢附加疫情影響等，助力IGBT國產(chǎn)化進(jìn)程加速。首先，由于IGBT對安全性和穩(wěn)定性的要求嚴(yán)格，替換成本高，從而導(dǎo)致IGBT更新?lián)Q代頻率和產(chǎn)品生命周期長，有利于本土企業(yè)技術(shù)追趕；其次，2020年開始的新冠疫情，擾動海外IGBT大廠對中國的供應(yīng)鏈，進(jìn)一步加劇了國內(nèi)IGBT需求缺口嚴(yán)重程度，國內(nèi)IGBT下游客戶紛紛轉(zhuǎn)向本土供應(yīng)商，倒逼本土IGBT下游客戶加速國產(chǎn)化IGBT的產(chǎn)品認(rèn)證，國產(chǎn)替代意愿持續(xù)提升，助力推動國產(chǎn)化進(jìn)程加速。
結(jié)論與推薦。IGBT作為新能源行業(yè)重要的核心元器件之一，近年來，隨著我國雙碳政策的逐步推廣落地，以及新能源行業(yè)的大發(fā)展，本土IGBT企業(yè)將持續(xù)受益，新能源大發(fā)展的東風(fēng)，帶來了IGBT大增長的春天。一方面，我國是全球最大的IGBT需求市場，產(chǎn)業(yè)具有較大的發(fā)展前景，但我國IGBT自給率不足20%，國產(chǎn)替代仍有較大的提升空間；另一方面，本土IGBT產(chǎn)品性能已經(jīng)逐漸成熟，且部分產(chǎn)品性能可對標(biāo)海外IGBT大廠產(chǎn)品，加速國產(chǎn)化IGBT產(chǎn)品市場滲透，逐步切入高端市場。重點(diǎn)關(guān)注車規(guī)級IGBT及第三代半導(dǎo)體功率器件企業(yè)的斯達(dá)半導(dǎo)、時代電氣，建議關(guān)注：新潔能、士蘭微、宏微科技等相關(guān)公司。
風(fēng)險提示：國產(chǎn)替代不及預(yù)期、新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險、國家政策調(diào)整風(fēng)險，技術(shù)更新迭代風(fēng)險等。
|
|
