>> 國泰君安期貨-因子與指數(shù)投資揭秘系列十一：中證商品期貨指數(shù)編制方案解讀及特征分析-221228
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
大小： |
1710KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
虞堪 |
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【報告導(dǎo)讀】
中證商品指數(shù)公司于2022年12月28日正式對外發(fā)布了中證商品期貨指數(shù)系列，本報告首先向讀者們介紹了該指數(shù)系列的編制方案，包括基本信息、編制目標(biāo)和原則、成分品種篩選、權(quán)重計算、展期設(shè)置以及指數(shù)計算。整體而言，該指數(shù)與海外主流綜合商品指數(shù)的編制方案有相似之處，同時考慮了市場交投活躍度與基本面因素，且包含了價格指數(shù)與超額收益指數(shù)，是較為典型的第一代商品指數(shù)，能夠較好地反映國內(nèi)商品市場的整體表現(xiàn)。基于綜合商品指數(shù)，我們也可以更方便地比較各大類資產(chǎn)的表現(xiàn)，定調(diào)宏觀周期。
報告的第二部分則是為讀者們分析了指數(shù)的特征，包括歷年來成分品種的權(quán)重分布情況、價格指數(shù)與超額收益指數(shù)的對比，此外還從波動率、相關(guān)性、績效表現(xiàn)以及與PPI相關(guān)性四方面對其進(jìn)行了分析。整體而言，商品指數(shù)與傳統(tǒng)股票、債券指數(shù)的相關(guān)性都不強(qiáng)，且相較于股票指數(shù)有更好的風(fēng)險波動比，除此之外其與PPI同比的相關(guān)性也較強(qiáng)，對PPI有1-3個月的預(yù)測能力，可作為高頻宏觀指標(biāo)進(jìn)行跟蹤。
中證商品期貨指數(shù)的推出具有重大意義，它為商品指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新提供了基礎(chǔ)標(biāo)的，能夠很好地滿足指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新需求。常見的指數(shù)化產(chǎn)品包括商品指數(shù)ETF與商品指數(shù)期貨及期權(quán)，海外此類產(chǎn)品已發(fā)展多年，具體信息可參閱我們前期發(fā)布的系列報告六：海內(nèi)外商品期貨ETF市場介紹、系列報告十：海外商品指數(shù)衍生品現(xiàn)狀梳理，以及金融工程年報的相關(guān)部分。
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