>> 聯(lián)合資信-2022年保險(xiǎn)行業(yè)分析及2023年展望-221229
|
2022年前三季度，在新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)影響下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，疊加市場(chǎng)營(yíng)銷拓展難度加大、居民消費(fèi)意愿減弱、資本市場(chǎng)波動(dòng)較大等因素的影響，前三季度保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展仍面臨一定壓力，但保費(fèi)收入規(guī)模同比呈回升態(tài)勢(shì)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局基本保持穩(wěn)定，市場(chǎng)集中度仍較高；受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，險(xiǎn)企投資收益實(shí)現(xiàn)難度加大，投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈現(xiàn)一定分化，資產(chǎn)供給與配置需求的矛盾或?qū)⑦M(jìn)一步凸顯；《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》（以下簡(jiǎn)稱“規(guī)則Ⅱ”）的實(shí)施及資本市場(chǎng)行情走低等因素均對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力充足水平帶來較大影響。展望未來，保險(xiǎn)行業(yè)整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，人身險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已初見成效，隨著國(guó)家養(yǎng)老“三支柱”的持續(xù)推進(jìn)，未來社會(huì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉沓掷m(xù)向好發(fā)展；車險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展趨穩(wěn)，加之隨著健康中國(guó)、鄉(xiāng)村振興等國(guó)家戰(zhàn)略深入實(shí)施，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)或?qū)⒈３州^快增長(zhǎng)，推動(dòng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)收入保持較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。另一方面，當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)主要來源于創(chuàng)利能力較強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)時(shí)間較久的大型保險(xiǎn)公司，未來一段時(shí)間內(nèi)行業(yè)分化效應(yīng)仍將持續(xù)；2023年全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定因素仍較多，保險(xiǎn)行業(yè)投資收益及盈利水平面臨一定增長(zhǎng)壓力；規(guī)則Ⅱ的實(shí)施有利于進(jìn)一步夯實(shí)保險(xiǎn)公司資本質(zhì)量，不斷強(qiáng)化保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，但其對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力充足水平及資本補(bǔ)充壓力等帶來的影響仍需保持關(guān)注。整體看，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)整體信用風(fēng)險(xiǎn)可控，展望未來一段時(shí)間內(nèi)，行業(yè)信用水平將保持穩(wěn)定。
關(guān)注：
規(guī)則Ⅱ?qū)嵤?duì)多數(shù)險(xiǎn)企償付能力充足水平產(chǎn)生較大影響，加之2022年以來資本市場(chǎng)行情走低亦對(duì)險(xiǎn)企償付能力產(chǎn)生一定負(fù)面影響。在保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)持續(xù)發(fā)展的背景下，需關(guān)注保險(xiǎn)公司償付能力變動(dòng)情況及其資本補(bǔ)充壓力。
2022年前三季度，受風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)下調(diào)的影響，多家保險(xiǎn)公司償付能力不達(dá)標(biāo)，且部分保險(xiǎn)公司仍未披露2022年償付能力等相關(guān)數(shù)據(jù)，需關(guān)注相關(guān)險(xiǎn)企后續(xù)業(yè)務(wù)整改情況。
受資本市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，2022年前三季度險(xiǎn)企投資收益水平承壓，中小保險(xiǎn)公司在市場(chǎng)波動(dòng)加大的背景下資產(chǎn)配置壓力增加較明顯，同時(shí)由于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、償付能力制約和投研能力不足等因素導(dǎo)致投資收益增厚手段相對(duì)有限，與頭部險(xiǎn)企的投資績(jī)效差異趨于明顯；考慮到目前資本市場(chǎng)整體處于低利率的環(huán)境，權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)尚存在不確定性，未來中小險(xiǎn)企投資收益水平的提升面臨一定壓力。
受2022年以來投資端收益表現(xiàn)不佳加之代理人渠道持續(xù)收縮、疫情反復(fù)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境等多重因素影響，人身險(xiǎn)公司利潤(rùn)表現(xiàn)較差，多家險(xiǎn)企呈現(xiàn)虧損；但在新車銷量大幅提升、車險(xiǎn)綜合費(fèi)改的影響持續(xù)弱化及財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司受其自身經(jīng)營(yíng)限制導(dǎo)致投資收益負(fù)面影響弱于人身險(xiǎn)公司，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司前三季度盈利水平明顯好于去年同期，人身險(xiǎn)與財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司盈利表現(xiàn)有所分化。
展望：
保險(xiǎn)行業(yè)整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，人身險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已初見成效，隨著我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老三支柱體系的不斷完善，未來社會(huì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉沓掷m(xù)向好發(fā)展；車險(xiǎn)綜合改革已基本符合預(yù)期，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展趨穩(wěn)，加之隨著健康中國(guó)、鄉(xiāng)村振興等國(guó)家戰(zhàn)略深入實(shí)施，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)或?qū)⒈３州^快增長(zhǎng)，推動(dòng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)收入保持較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)主要來源于創(chuàng)利能力較強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)時(shí)間較久的大型保險(xiǎn)公司，未來一段時(shí)間內(nèi)行業(yè)分化效應(yīng)仍將持續(xù)；2023年全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定因素仍較多，保險(xiǎn)行業(yè)投資收益及盈利水平面臨一定增長(zhǎng)壓力。
規(guī)則Ⅱ的實(shí)施有利于進(jìn)一步夯實(shí)保險(xiǎn)公司資本質(zhì)量，不斷強(qiáng)化保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，且險(xiǎn)企可根據(jù)自身情況向銀保監(jiān)會(huì)申請(qǐng)其過渡期政策，有助于保險(xiǎn)公司持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)發(fā)展。
2022年以來，監(jiān)管發(fā)布一系列保險(xiǎn)行業(yè)相關(guān)政策，涉及保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易、保險(xiǎn)資金投資管理、商業(yè)養(yǎng)老金融、保險(xiǎn)公司發(fā)行無固定期限資本債券等方面，促進(jìn)保險(xiǎn)資金更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，未來我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展趨勢(shì)。
|
|
