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投資要點(diǎn)：
　　A股市場(chǎng)總體走勢(shì)在各宏觀經(jīng)濟(jì)周期下的表現(xiàn)。
　　在大部分緊縮階段，A股市場(chǎng)表現(xiàn)為下跌；在大部分?jǐn)U張階段，A股表現(xiàn)為上漲。在2014年3月至2014年12月和2020年3月至2021年3月的復(fù)蘇階段，A股市場(chǎng)表現(xiàn)最為亮眼。在2011年6月至2013年6月的衰退階段和2021年3月至2022年11月的滯脹階段，A股市場(chǎng)表現(xiàn)最差。
　　各行業(yè)在各宏觀經(jīng)濟(jì)周期下的表現(xiàn)。
　　在復(fù)蘇階段,社會(huì)服務(wù)、非銀金融和建筑裝飾行業(yè)表現(xiàn)最為亮眼，其次是鋼鐵、電力設(shè)備和食品飲料行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)秀；在過熱階段，傳媒、計(jì)算機(jī)和家用電器行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)秀，電子和食品飲料行業(yè)表現(xiàn)良好；在滯脹階段，煤炭和食品飲料行業(yè)表現(xiàn)良好，其次是建筑材料、非銀金融、國防軍工、家用電器和醫(yī)藥生物行業(yè)等；在衰退階段，計(jì)算機(jī)和美容護(hù)理行業(yè)表現(xiàn)良好，其次是煤炭、建筑材料和環(huán)保行業(yè)。
　　各大類行業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)周期下的表現(xiàn)。
　　在復(fù)蘇和過熱階段，非銀金融、建筑裝飾、鋼鐵、電力設(shè)備、傳媒這些正周期行業(yè)和食品飲料、家用電器這些非周期性行業(yè)表現(xiàn)較好；在滯脹和衰退階段，食品醫(yī)療、家用電器、醫(yī)藥生物和環(huán)保這些非周期性行業(yè)表現(xiàn)較好。
　　研究展望
　　除了分析研究宏觀周期下的行業(yè)輪動(dòng)情況，未來我們將把研究成果應(yīng)用到投資策略上。后期根據(jù)我們對(duì)宏觀周期下的行業(yè)輪動(dòng)進(jìn)行進(jìn)一步分析后，會(huì)采用一些指標(biāo)公布周期相對(duì)較短，或者高頻指標(biāo)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行預(yù)判。在預(yù)判的基礎(chǔ)上，利用歷史數(shù)據(jù)獲得在宏觀經(jīng)濟(jì)周期下的行業(yè)表現(xiàn)規(guī)律，對(duì)行業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　金融工程研究報(bào)告的觀點(diǎn)基于歷史數(shù)據(jù)與量化模型，存在市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)和量化模型失效的風(fēng)險(xiǎn)。