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投資要點(diǎn)
　　事件：公司發(fā)布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案），計(jì)劃向65名公司員工共授予40.6萬股限制性股票（不含預(yù)留權(quán)益）。
　　公司首個(gè)股權(quán)激勵(lì)落地，未來3年?duì)I收目標(biāo)CAGR為26%。本次股權(quán)激勵(lì)向董事、高管和核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員共65人授予第一類限制性股票20.3萬股（占總股本0.4%），授予價(jià)格為34元/股，授予第二類限制性股票20.3萬股，授予價(jià)格為45元/股，預(yù)留授予權(quán)益為6萬股，（占總股本的0.1%）。公司層面考核目標(biāo)為，以2022年為基數(shù)，2023/24/25年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率觸發(fā)值分別為18%、56%、60%，目標(biāo)值為30%、70%、100%。以目標(biāo)值計(jì)算，2022-25年3年公司營業(yè)收入復(fù)合增速為26%。
　　工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)加速，激勵(lì)實(shí)施將有效提升團(tuán)隊(duì)積極性。國務(wù)院12月14日發(fā)布的《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》提到要深入實(shí)施工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，加快全國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)近期在國家重要政策文件中被頻繁提及，相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將進(jìn)入加速發(fā)展期。公司在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)景氣度不斷提高的背景下，發(fā)布22年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，覆蓋員工人數(shù)占公司總?cè)藬?shù)的15.1%，將能夠有效的綁定核心技術(shù)和業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，極大提升公司整體的積極性，維持公司的長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力，彰顯了公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心。
　　公司實(shí)現(xiàn)下游全領(lǐng)域布局，解決方案業(yè)務(wù)將提升業(yè)績(jī)彈性。公司產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了下游智能制造、智慧礦山、電力設(shè)備、新能源等全領(lǐng)域布局，并在TSN技術(shù)、工業(yè)無線技術(shù)、車載以太網(wǎng)等前沿技術(shù)領(lǐng)域深度布局，全領(lǐng)域布局和前沿技術(shù)持續(xù)投入賦予了公司長(zhǎng)期高成長(zhǎng)的底層基礎(chǔ)。同時(shí)，公司積極推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型拓展，從提供配套設(shè)備逐步拓展到提供工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)整體解決方案，11月公司中標(biāo)江西數(shù)字工廠項(xiàng)目，合同金額達(dá)6195.1萬元。未來，隨著解決方案項(xiàng)目的持續(xù)落地，將提升公司的整體業(yè)績(jī)彈性。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司22-24年EPS分別為1.91元、2.52元、3.25元，對(duì)應(yīng)PE分別為39倍、29倍、23倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品研發(fā)推廣不及預(yù)期、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)滲透不及預(yù)期、上游原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。