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>> 銀河期貨-2023鋼材年報(bào):供隨需動(dòng),宏觀先行-221219
上傳日期:   2022/12/30 大?。?/td>   2668KB
格式:   pdf  共19頁(yè) 來(lái)源:   銀河期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   尉俊毅
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今年鋼價(jià)整體呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)。供給隨需求進(jìn)行擺動(dòng),價(jià)格中樞不斷下移。2022年行業(yè)運(yùn)行整體呈現(xiàn)以下三個(gè)特征。
  一、宏觀預(yù)期對(duì)盤面價(jià)格影響加深。2022年是宏觀大年,疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響達(dá)到前所未有的高度,從去年底中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議以及兩會(huì)提出5.5%全年GDP增速目標(biāo)下,弱現(xiàn)實(shí)下強(qiáng)預(yù)期一直引領(lǐng)鋼價(jià)震蕩上行至5月中旬。
  二、供給跟隨需求擺動(dòng)。國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能過(guò)剩明顯,但6月后總庫(kù)存一直處于歷史低位且持續(xù)下降過(guò)程中,主要是廢鋼端今年貢獻(xiàn)了較大產(chǎn)量,電爐產(chǎn)能利用率在4月份之后持續(xù)下滑,短流程鋼材產(chǎn)量下降,高爐端廢鋼添加比例下降,平衡表看平均廢鋼比環(huán)比2021年下滑3個(gè)點(diǎn)至14%。
  三、下游需求羸弱,地產(chǎn)用鋼拖累用鋼需求。1-11月全國(guó)房屋新開(kāi)工面積為11.6億平方米,同比下降38.9%,單月新開(kāi)工面積自4月起連續(xù)8個(gè)月同比下降超35%,用鋼需求大減;基建受新增專項(xiàng)債發(fā)行拉動(dòng),全年基建投資同比增長(zhǎng)約9%,貢獻(xiàn)一定用鋼需求;制造業(yè)中機(jī)械行業(yè)用鋼下滑,汽車用鋼減少,整體海外宏觀壓力尚未傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)制造業(yè)。
  從全年供需來(lái)看,預(yù)計(jì)2022年粗鋼產(chǎn)量9.94億噸,測(cè)算較2021年減少4787萬(wàn)噸,降幅4.59%;預(yù)計(jì)2022年粗鋼實(shí)際消費(fèi)量9.44億噸,較2021年減5854萬(wàn)噸,增幅-5.84%,需求減量大于供給減量。截止12月19日,螺紋鋼主力連續(xù)合約年度累計(jì)跌幅7.35%;熱卷主力合約年度累計(jì)跌幅8.71%。
  
 
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