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供給：本周螺紋小樣本產(chǎn)量276.94萬(wàn)噸（-7.99），熱卷本周產(chǎn)量300.91萬(wàn)噸（-10.81），247鋼廠高爐鐵水日均221.95萬(wàn)噸（-0.93），富寶49家獨(dú)立電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率44.2%（-4.5）。長(zhǎng)流程現(xiàn)貨端，華北螺紋長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅利潤(rùn)在-243元/噸，華北長(zhǎng)流程螺紋現(xiàn)金含稅成本在4155元/噸。電爐端，華東平電電爐成本在4195元左右，電爐平電利潤(rùn)-235元/噸左右，谷電成本4030元左右，華東三線螺紋谷電利潤(rùn)-70元/噸左右。
　　需求：mysteel統(tǒng)計(jì)上周小樣本螺紋表需266.21萬(wàn)噸（同比-10.8%），環(huán)比減少32.16萬(wàn)噸，297.78萬(wàn)噸（同比0.07%），環(huán)比減少12.61萬(wàn)噸?；炷涟l(fā)運(yùn)量水泥出庫(kù)環(huán)比繼續(xù)下行。
　　庫(kù)存：螺紋庫(kù)存方面廠內(nèi)庫(kù)存增加8.88萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存增加1.85萬(wàn)噸，總體庫(kù)增加10.73萬(wàn)噸；熱卷廠庫(kù)減少0.11萬(wàn)噸，社庫(kù)增加3.24萬(wàn)噸，總體庫(kù)存增加3.24萬(wàn)噸。
　　總結(jié)：本周宏觀上中央財(cái)辦再提及房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步落實(shí)房企資本市場(chǎng)融資，黑色系反復(fù)走強(qiáng)。利潤(rùn)上高爐利潤(rùn)虧損，鋼廠生產(chǎn)受疫情放開(kāi)沖擊鐵水產(chǎn)量小幅回落；電爐端利潤(rùn)虧損收窄，但受疫情放開(kāi)影響更大，產(chǎn)量下降。庫(kù)存端螺紋熱卷均累庫(kù)。需求端受疫情沖擊，成交回落，周五單日建材成交跌破10萬(wàn)噸，熱卷旺季已過(guò)以及海外壓力共振下需求走弱。水泥出貨以及混凝土直發(fā)量繼續(xù)回落。明年需求好轉(zhuǎn)淡季無(wú)法證偽邏輯延續(xù)，仍建議操作上等待回調(diào)做多。
　　單邊：建議逢回調(diào)做多05螺紋，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：預(yù)期坍塌，需求證偽，供給過(guò)剩等。
　　套利：做空05合約卷螺差持有（明年熱卷產(chǎn)能投放增加），風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：螺紋供給超預(yù)期收縮，熱卷供給超預(yù)期減少等。
　　期權(quán)：觀望。