>> 銀河期貨-航運報告：供需格局轉(zhuǎn)為寬松，運價有望先抑后揚-221225
| 上傳日期： |
2022/12/30 |
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| 3776KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔣洪艷,賈瑞林 |
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集裝箱方面，隨著歐美等全球主要國家的需求走弱，2022年集裝箱運輸供需格局逐漸轉(zhuǎn)為寬松，年內(nèi)上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI跌幅近8成。其中美西運價跌破1500美元/FEU，歐線跌至1000美元/TEU附近，歐線跌幅略大于美線。根據(jù)經(jīng)合組織的預(yù)測，受到俄烏沖突、能源危機以及通脹加劇的影響，2022年全球經(jīng)濟增速將為3.1%，2023年將進一步放緩至2.2%。短期來看，船司運力部署依然充裕，供需繼續(xù)走向?qū)捤伞Ｄ壳懊牢骶€運價已跌破小型船公司的成本價，后續(xù)受成本支撐美西運價跌幅有望收窄；歐洲航線受制于能源危機和供應(yīng)鏈沖擊，生產(chǎn)消費活動持續(xù)收縮，運價仍有下跌空間。展望2023年，預(yù)計上半年在海外經(jīng)濟衰退的背景下集運運價將逐漸觸底，下半年運價有望逐漸走強。
干散貨方面，受疫情和環(huán)保政策影響，中國鐵礦需求走弱，疊加2022年受到天氣等因素影響，全球鐵礦發(fā)運有所減量，尤其是非澳巴礦發(fā)運減量明顯。展望2023年，在地產(chǎn)政策觸底和支持基建投資背景下，需求有望出現(xiàn)邊際改善，海外主流礦山供應(yīng)穩(wěn)定增長，有望支撐供需改善。煤炭方面，2022年俄烏沖突改變了煤炭貿(mào)易格局，高溫異場天氣頻發(fā)疊加歐洲能源危機背景下新舊能源轉(zhuǎn)換步伐放緩，支撐煤炭需求。2023年中國國內(nèi)煤炭在保供背景下，預(yù)計煤炭供需維持緊平衡，歐洲在俄烏沖突和能源危機延續(xù)的背景下，對煤炭的需求依然高企，需關(guān)注的變量有天氣和澳洲煤炭進口政策變化。糧食方面，2022年谷物發(fā)運量處于近幾年高位，但中長期看，在全球糧荒和地緣政治沖突背景下，全球農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易流大概率收窄?？紤]2023年港口擁堵進一步緩解釋放部分運力，預(yù)計2023年干散貨運價走勢預(yù)計前低后高，運價中樞不及2022年。
風(fēng)險提示：俄烏沖突，全球經(jīng)濟增長放緩，港口擁堵
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