>> 中泰證券-交運(yùn)行業(yè)周報(bào)：雙重利好催化，民航加速恢復(fù)-221231
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
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| 3350KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
杜沖 |
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資要點(diǎn)
投資建議：雙重利好催化，民航加速恢復(fù)。民航局28日印發(fā)的《關(guān)于恢復(fù)國際客運(yùn)航班工作方案的通知》提出，穩(wěn)妥推進(jìn)國際客運(yùn)航班恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，自2023年1月8日起，不再對(duì)國際客運(yùn)航班實(shí)施“五個(gè)一”和“一國一策”等調(diào)控措施，中外航空公司按照雙邊運(yùn)輸協(xié)定安排運(yùn)營(yíng)定期客運(yùn)航班。通知規(guī)定，不再定義入境高風(fēng)險(xiǎn)航班，取消入境航班75%客座率限制。政策利好，疊加春運(yùn)旺季來臨（2023年1月7日-2月15日，共計(jì)40天），雙重因素催化下，民航需求復(fù)蘇有望超預(yù)期。防疫政策逐步解除，人員流動(dòng)迎來加速度，本周航空公司日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率環(huán)比走強(qiáng)。整體上，航空弱需求邊際改善確定性較強(qiáng)，我們看好需求復(fù)蘇，建議積極布局。中長(zhǎng)期來看，供給增速放緩、需求恢復(fù)加快，票價(jià)彈性或?qū)⑼癸@，板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值確定性較強(qiáng)。同時(shí)，機(jī)場(chǎng)將受益航空需求復(fù)蘇，有望迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。投資建議關(guān)注中國國航、中國東航、南方航空、春秋航空、華夏航空、吉祥航空、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)。
航空：日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率環(huán)比增加。1）12月26日-12月30日，日均執(zhí)飛航班量南方航空1020.0架次，周環(huán)比增加22.3%；東方航空947.0架次，周環(huán)比增加22.1%；中國國航713.8架次，周環(huán)比增加28.8%；春秋航空233.2架次，周環(huán)比增加8.6%；吉祥航空236.6架次，周環(huán)比增加12.7%。2）12月26日-12月30日，平均飛機(jī)利用率南方航空3.7小時(shí)/日，周環(huán)比增加23.3%；東方航空3.1小時(shí)/日，周環(huán)比增加19.2%；中國國航3.3小時(shí)/日，周環(huán)比增加32.0%；春秋航空4.4小時(shí)/日，周環(huán)比增加10.0%；吉祥航空5.9小時(shí)/日，周環(huán)比增加13.5%。
機(jī)場(chǎng)：國內(nèi)航線環(huán)比增加，國際航線低位波動(dòng)。1）12月26日-12月30日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)529.8架次，周環(huán)比增加13.0%；北京首都機(jī)場(chǎng)431.6架次，周環(huán)比增加39.2%；廣州白云機(jī)場(chǎng)538.2架次，周環(huán)比增加42.4%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)233.8架次，周環(huán)比增加14.0%；上海浦東機(jī)場(chǎng)360.2架次，周環(huán)比增加22.1%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)416.6架次，周環(huán)比增加14.0%。2）12月26日-12月30日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)7.4架次，周環(huán)比增加7.9%；北京首都機(jī)場(chǎng)24.0架次，周環(huán)比增加20.9%；廣州白云機(jī)場(chǎng)24.4架次，周環(huán)比減少1.8%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)19.8架次，周環(huán)比增加18.5%；上海浦東機(jī)場(chǎng)55.0架次，周環(huán)比減少4.9%。
航運(yùn)：集運(yùn)指數(shù)、原油價(jià)格漲跌互現(xiàn)，散運(yùn)指數(shù)下跌。1）集運(yùn)：截至12月30日，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI報(bào)收于1107.55點(diǎn)，周環(huán)比增加0.04%；中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI報(bào)收于1271.31點(diǎn)，周環(huán)比下降2.77%；CCFI美西航線報(bào)收于837.77點(diǎn)，周環(huán)比下降7.57%；CCFI美東航線報(bào)收于1377.49點(diǎn)，周環(huán)比下降0.98%；CCFI歐洲航線報(bào)收于1766.36點(diǎn)，周環(huán)比下降3.11%；CCFI地中海航線報(bào)收于2184.18點(diǎn)，周環(huán)比下降0.18%。2）散運(yùn)：截至12月30日，中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CCBFI報(bào)收于1074.28點(diǎn)，周環(huán)比下降3.29%；中國進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CDFI報(bào)收于1008.40點(diǎn)，周環(huán)比下降7.02%。3）油價(jià)：截至12月30日，英國布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于80.75美元/桶，周環(huán)比下降0.20%；美國西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于80.26美元/桶，周環(huán)比增加0.88%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率大幅下滑；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險(xiǎn)；研報(bào)使用信息更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。
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