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（一）走勢(shì)回顧：Brent2303收盤86.0美元/桶，周+1.7%。SC2302收盤562.8元/桶，周+3.4%。
　?。ǘ┯蛢r(jià)回顧：2022年原油價(jià)格小幅收漲。（1）2022年Brent原油期貨1月3日開盤78.1美元/桶，12月30日收盤86.0美元/桶；年末相比年初小幅上漲10%。3月7日盤中最高達(dá)到139.1美元/桶，12月9日盤中最低為75.1美元/桶；最大振幅約64美元/桶。（2）分季度來(lái)看，一季度俄羅斯和烏克蘭的地緣沖突激發(fā)油價(jià)脈沖上行，二季度美歐對(duì)俄羅斯石油制裁推升油價(jià)二次攀頂。三季度俄羅斯減產(chǎn)預(yù)期落空，歐佩克大幅增產(chǎn)，原油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落。四季度歐佩克減產(chǎn)季度推升油價(jià)，中國(guó)疫情復(fù)發(fā)導(dǎo)致季末油價(jià)回落。（3）從驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，三重屬性影響分化。①金融屬性全年壓力向下：全球經(jīng)濟(jì)放緩和海外央行加息，導(dǎo)致美股走弱美元走強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減弱抑制油品消費(fèi)需求，流動(dòng)性收緊抑制期貨投機(jī)需求。②地緣屬性支撐先強(qiáng)后弱。俄羅斯供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)推升上半年地緣溢價(jià)，出口高位現(xiàn)實(shí)導(dǎo)致下半年溢價(jià)回落。③商品屬性影響相對(duì)均衡。油品庫(kù)存先降后升全年小幅累庫(kù)。
　?。ㄈ┯蛢r(jià)展望：2023年原油價(jià)格或由大起大落轉(zhuǎn)為小修小補(bǔ)。（1）金融屬性壓力仍大。美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息節(jié)奏，但尚未轉(zhuǎn)入降息周期。高利率對(duì)全球經(jīng)濟(jì)不利影響持續(xù)，油品需求增速或繼續(xù)放緩。（2）地緣屬性提供支撐。歐佩克再度轉(zhuǎn)入減產(chǎn)周期，俄羅斯不排除主動(dòng)減產(chǎn)可能性，為油價(jià)提供持續(xù)托底動(dòng)能。美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備由拋儲(chǔ)周期轉(zhuǎn)為收儲(chǔ)周期，對(duì)油價(jià)影響從壓力轉(zhuǎn)為支撐。（3）商品屬性或有望實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)均衡。在油品需求增速回落大背景下，如果歐佩克和俄羅斯堅(jiān)持動(dòng)態(tài)供應(yīng)管理，則有可能使供需總量基本匹配。（4）原油價(jià)格基準(zhǔn)預(yù)期寬幅震蕩。需求受經(jīng)濟(jì)外生變量影響漸進(jìn)調(diào)整，供應(yīng)受主觀政策影響突發(fā)調(diào)整；供需調(diào)整節(jié)奏不匹配可能推動(dòng)震蕩區(qū)間內(nèi)的階段漲跌行情。（5）重點(diǎn)變量關(guān)注中國(guó)需求恢復(fù)節(jié)奏。在防疫政策優(yōu)化和穩(wěn)增長(zhǎng)政策推動(dòng)下，目前對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和油品需求恢復(fù)具有較強(qiáng)預(yù)期。若利多預(yù)期落空則會(huì)對(duì)油價(jià)形成額外壓力。（6）上行風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)關(guān)注地緣沖突進(jìn)展；下行風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)展。