>> 中信期貨-玻璃純堿1月供需專題報告：玻璃庫存壓力仍存，純堿供需向好-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞塵泯 |
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玻璃：淡季需求走弱，庫存壓力猶存
需求端：當前在淡季以及疫情的共同影響下，真實需求難有起色，深加工訂單走弱，剛需拿貨為主，貿(mào)易商接貨情緒不佳，關(guān)注冬儲政策。
供給端：計劃內(nèi)冷修產(chǎn)線所剩不多，12月份冷修量仍舊偏低。
整體來看，玻璃當前市場交投情緒較差，年底庫存壓力仍大，高庫存對價格勢必形成較大壓制。長期來看，玻璃去產(chǎn)能以及基本面修復仍舊是個漫長的過程。預(yù)計玻璃價格仍將維持低位震蕩運行。
純堿：短期供需偏緊，天然堿投產(chǎn)壓制遠月
需求端：浮法日熔有所下滑，但光伏仍有增量，總體玻璃日熔仍在上升，12月仍有光伏玻璃投產(chǎn)。出口端海外純堿價格仍然高企，但海外能源價格下滑，出口預(yù)計環(huán)比下滑，但仍有韌性。輕堿需求或逐漸季節(jié)性滑落。
供給端：12月份暫無計劃檢修裝置，預(yù)計產(chǎn)量供應(yīng)重回高峰。
整體來看，供應(yīng)端產(chǎn)量高峰維持，需求端重堿需求穩(wěn)中有升，輕堿或面臨季節(jié)性滑落，出口下降但仍有韌性。整體供需短期仍然偏緊，但一月的真實需求或面臨一定下滑，考慮到較好的供需預(yù)期以及當前偏緊的基本面，下游補庫以及囤貨需求或延續(xù)，整體庫存低位運行，價格向上驅(qū)動較強。
風險提示：浮法玻璃冷修超預(yù)期（上行風險）；疫情持續(xù)擾動（下行風險）
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