>> 銀河證券-建材行業(yè)周報：需求低位運行，靜待春季需求恢復-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
大小： |
1723KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷 |
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水泥：需求繼續(xù)下降，價格下探。本周水泥價格維持下降趨勢，水泥市場需求下行。需求方面，臨近春節(jié)，各地區(qū)工地陸續(xù)停工，水泥需求總體下降，需求低迷導致價格進一步下行，預計后續(xù)水泥價格繼續(xù)呈下降態(tài)勢。供給方面，大部分省份已經(jīng)進入冬季錯峰停窯階段，本周水泥熟料庫容率略微下降，但仍處于歷史較高水平，本周熟料庫容率為70.44%，環(huán)比降低0.15個百分點。預計今年初冬趕工需求不及去年同期，建議關(guān)注水泥南方區(qū)域龍頭企業(yè)。
浮法玻璃：價格小幅上漲，庫存維持下降態(tài)勢。周內(nèi)浮法玻璃價格略有上漲，市場成交表現(xiàn)一般。需求方面，浮法玻璃下游主要與房地產(chǎn)相關(guān)，今年受地產(chǎn)不景氣，下游資金緊張等原因影響，浮法玻璃市場需求乏力，當前市場整體表現(xiàn)一般。臨近春節(jié)，保交樓政策或?qū)⒎啪彛袌鲂枨笳w趨弱。短期來看，浮法玻璃市場存在部分投機補貨，市場整體需求未見明顯改善。供給方面，本周浮法玻璃企業(yè)庫存維持下降態(tài)勢，環(huán)比上周減少2.07%，企業(yè)庫存壓力緩解，但仍處于高位。建議關(guān)注地產(chǎn)保交樓情況下，受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。
玻璃纖維：粗紗市場表現(xiàn)一般，電子紗價格維穩(wěn)。近期玻璃纖維粗紗及電子紗價格整體趨穩(wěn)。粗紗市場表現(xiàn)整體一般，剛需訂單不多，深加工市場開工較低，短期提貨意向減弱。電子紗主流產(chǎn)品G75供應偏緊，市場需求存在缺口。我們認為玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等領(lǐng)域與碳中和高度相關(guān)，受益于下游新應用需求的擴張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。目前來看行業(yè)處于需求上行，景氣度向上階段，建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費建材：地產(chǎn)政策助力消費建材需求恢復。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時緩解建筑材料供應商回款壓力。在利好地產(chǎn)政策的不斷推進下，作為地產(chǎn)后周期板塊的消費建材類產(chǎn)品需求有望快速恢復。在碳中和大背景下，建筑能耗標準的提升有助于高品質(zhì)綠色建材應用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將受益，建議關(guān)注消費建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關(guān)注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、洛陽玻璃（600876.SH）。
風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預期的風險；地產(chǎn)政策推進不及預期風險。
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