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行情回顧：申萬(wàn)機(jī)械上周上漲1.98%，位列31個(gè)一級(jí)子行業(yè)第8位。上周滬深300、上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的漲幅分別為+1.13%、+1.42%、+1.53%、+2.65%。機(jī)械板塊相對(duì)各指數(shù)漲幅分別高出+0.85 pct、+0.56pct、+0.45pct、-0.67pct；申萬(wàn)機(jī)械上周PE（TTM）29.6倍；PB（LF）2.27倍。
　　每周一談：工業(yè)閥門(mén)國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊
　　工業(yè)閥門(mén)概念
　　工業(yè)閥門(mén)是工業(yè)管路上控制介質(zhì)流動(dòng)的重要附件。工業(yè)閥門(mén)可用于控制空氣、水、蒸汽、各種腐蝕性介質(zhì)、泥漿、油品、液態(tài)金屬和放射性介質(zhì)等各類(lèi)流體的流動(dòng)。按照調(diào)節(jié)形式、閥體材料、驅(qū)動(dòng)方式、溫度范圍及壓力范圍等標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，工業(yè)閥門(mén)可分為多種類(lèi)型。
　　閥門(mén)是重要的機(jī)械基礎(chǔ)件，從技術(shù)角度劃分不同競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。從技術(shù)角度來(lái)看可以將工業(yè)閥門(mén)分為不同特點(diǎn)的市場(chǎng)層次，即高、中、低端工業(yè)閥門(mén)市場(chǎng)及民用閥門(mén)市場(chǎng)，不同市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)層次中的競(jìng)爭(zhēng)程度不同。我國(guó)閥門(mén)行業(yè)的大型企業(yè)由于進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)較早，在生產(chǎn)技術(shù)及生產(chǎn)工藝方面較為成熟，已經(jīng)在中端閥門(mén)市場(chǎng)占有較為重要的地位，在高端領(lǐng)域逐步滲透。
　　2021年我國(guó)工業(yè)閥門(mén)市場(chǎng)規(guī)模2777億國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)商居主力
　　化工、造紙、非核能源電力是工業(yè)閥門(mén)主要下游。工業(yè)閥門(mén)應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，根據(jù)賽迪顧問(wèn)數(shù)據(jù)，2021年化工、造紙、非核能源電力是工業(yè)閥門(mén)最主要的應(yīng)用下游，占比分別為19.7%、14.6%、14.2%，三個(gè)主要下游合計(jì)占比近一半。未來(lái)隨著智慧城市、氫能源等新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)及工業(yè)數(shù)字化、智能化升級(jí)推進(jìn)，非核能源動(dòng)力、水處理等領(lǐng)域工業(yè)閥門(mén)市場(chǎng)份額將有持續(xù)上升。
　　2021年我國(guó)工業(yè)閥門(mén)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2777億元，預(yù)計(jì)2023年超3000億元。根據(jù)賽迪顧問(wèn)數(shù)據(jù)，2021年全球工業(yè)閥門(mén)市場(chǎng)達(dá)到2105億美元，2016-2021年復(fù)合增速達(dá)到3.9%，我國(guó)工業(yè)閥門(mén)市場(chǎng)規(guī)模為2777億元，2016-2021年復(fù)合增速達(dá)到5.4%，增速平穩(wěn)并高于全球市場(chǎng)增速。在主要下游需求持續(xù)背景下，我國(guó)工業(yè)閥門(mén)市場(chǎng)有望維持穩(wěn)健增長(zhǎng)。根據(jù)賽迪顧問(wèn)預(yù)測(cè)，2022-2023年我國(guó)工業(yè)閥門(mén)市場(chǎng)將維持5.6%的增速，到2023年我國(guó)工業(yè)閥門(mén)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3096億元。
　　國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)商穩(wěn)居閥門(mén)市場(chǎng)主力，進(jìn)口工業(yè)閥門(mén)規(guī)模仍存。根據(jù)賽迪顧問(wèn)數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)進(jìn)口閥門(mén)及類(lèi)似裝置金額達(dá)581億元，占中國(guó)工業(yè)閥門(mén)市場(chǎng)規(guī)模的20.9%，國(guó)產(chǎn)閥門(mén)占比79.1%穩(wěn)居市場(chǎng)主力。
　　我們認(rèn)為，我國(guó)工業(yè)閥門(mén)市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng)，2021年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2777億元，其中進(jìn)口工業(yè)閥門(mén)占比20.9%，規(guī)模達(dá)到581億元，空間廣闊。隨著技術(shù)、工藝水平提升及材料技術(shù)的提高，我國(guó)閥門(mén)龍頭企業(yè)逐步滲透到高端閥門(mén)市場(chǎng)領(lǐng)域，在此背景下建議關(guān)注我國(guó)工業(yè)閥門(mén)領(lǐng)先企業(yè)紐威股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游增長(zhǎng)不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅上漲。