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摘要：
　　AIA-Timing策略綜合考慮宏觀、中觀和交易層面信息，動(dòng)態(tài)獲取行業(yè)輪動(dòng)線索。12月多頭組合月超額收益率1.74%,空頭組合月超額收益率-1.97%。2020年1月以來多頭組合（AIA-Timing）年化超額收益率25.9%，空頭組合年化超額收益率-7.2%。多頭組合（AIA-Timing）信息比率1.64。
　　疫情擾動(dòng)使經(jīng)濟(jì)意外于12月進(jìn)入短暫衰退，本期采用防御性權(quán)重組合。中國的美林經(jīng)濟(jì)于2021年8月進(jìn)入滯脹象限，于2022年9月走出滯脹象限并進(jìn)入非典型階段；通往復(fù)蘇之路并不平坦，四季度以來疫情對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成超預(yù)期擾動(dòng)，使得經(jīng)濟(jì)在進(jìn)入復(fù)蘇象限前先經(jīng)歷了衰退?？紤]防疫政策已堅(jiān)定轉(zhuǎn)向，短暫的陣痛將換來更大的景氣改善空間，預(yù)計(jì)本輪衰退持續(xù)的時(shí)間較短。
　　本期金融地產(chǎn)風(fēng)格平均得分排名繼續(xù)改善，大消費(fèi)風(fēng)格平均得分排名總體反彈。本期打分表中綜合得分排名靠前的行業(yè)依次為：家電、農(nóng)業(yè)、傳媒、銀行、輕工、非銀、地產(chǎn)、公用事業(yè)、交運(yùn)等；短期排名靠后的行業(yè)有機(jī)械、綜合、紡服、化工、電新、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、電子、有色等。寬信用政策和促消費(fèi)政策改善依然是影響歲末年初市場波動(dòng)的重要力量；本期金融地產(chǎn)風(fēng)格和大消費(fèi)風(fēng)格平均得分排名均有所提升，促消費(fèi)政策力度逐漸跟上寬信用政策力度是背后主因。
　　AIA-Timing多頭組合最新倉位為95%。我們密切跟蹤國君量化配置團(tuán)隊(duì)擇時(shí)觀點(diǎn)，據(jù)此在關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)及時(shí)調(diào)整模擬組合整體倉位。事實(shí)證明，在加權(quán)AIA多頭行業(yè)組合的基礎(chǔ)上加上基于技術(shù)分析理論的倉位管理可進(jìn)一步增強(qiáng)超額收益及超額收益的穩(wěn)定性。2022年以來共有6次調(diào)倉觀點(diǎn)，最近一次是于9月23日在上證指數(shù)跌破3080點(diǎn)時(shí)增加模擬組合倉位5%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型主觀性，歷史數(shù)據(jù)有偏，回測時(shí)間較短，模型失效。