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核心觀點(diǎn)
　　1、2022年12月以來滌綸長絲價(jià)格有所上行。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2022年12月30日，我國滌綸長絲POY、DTY、FDY市場均價(jià)分別為7250、8475、7900元/噸，較11月底分別上漲了7.41%、6.94%和5.33%。本輪價(jià)格上漲主要受成本和需求兩方面影響。成本方面，滌綸長絲上游主要為PTA。12月中下旬國內(nèi)多套大型PTA裝置降負(fù)運(yùn)行，疊加新產(chǎn)能投放放緩，整體供應(yīng)有所收縮，支撐PTA價(jià)格上行。截至2022年12月30日，我國PTA市場均價(jià)為5530元/噸，較12月上旬最低價(jià)上漲了9.50%。需求方面，滌綸長絲下游主要為服裝和家紡。當(dāng)前臨近年末，織造企業(yè)存在一定補(bǔ)貨需求，疊加疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，下游需求有所好轉(zhuǎn)。截至2022年12月30日，我國滌綸長絲工廠總庫存為504.19萬噸，較12月初下降了97.33萬噸，降幅為16.18%，后期工廠補(bǔ)庫需求或?yàn)闇炀]長絲價(jià)格上行提供支撐。展望2023年，國內(nèi)服裝市場有望逐步復(fù)蘇疊加出口向好，拉動(dòng)滌綸長絲需求提升。國內(nèi)方面，2022年以來受疫情影響，我國服裝行業(yè)零售額有所回落，導(dǎo)致滌綸長絲行業(yè)有所承壓。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1-11月我國服裝行業(yè)零售額為8294.60億元，同比下降6.87%。12月15日至16日，中央經(jīng)濟(jì)會議在北京舉行，會議對2023年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行部署，提出把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入。當(dāng)前國內(nèi)防疫政策持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)增長趨勢不改，服裝市場有望持續(xù)復(fù)蘇，拉動(dòng)滌綸長絲需求回升。出口方面，2021年以來我國服裝及衣著附件出口持續(xù)景氣，為滌綸長絲貢獻(xiàn)需求增量。2021年我國服裝及衣著附件出口金額為1702.63億美元，同比增長23.93%；2022年1-11月我國服裝及衣著附件出口金額為1605.27億美元，同比增長4.00%。作為全球紡織大國，預(yù)計(jì)2023年我國服裝行業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中地位依然穩(wěn)固，服裝出口優(yōu)勢有望長期維持，拉動(dòng)滌綸長絲需求穩(wěn)步提升。綜合來看，2023年我國服裝市場有望穩(wěn)步復(fù)蘇，服裝行業(yè)出口優(yōu)勢繼續(xù)維持，滌綸長絲行業(yè)有望回暖，景氣度有望復(fù)蘇。
　　2、截至2022年12月28日，中國化工品價(jià)格指數(shù)報(bào)4798點(diǎn)，周跌0.1%?；ぎa(chǎn)品漲跌不一，其中PX漲7.4%，苯胺跌9.6%。PX方面，國際油價(jià)有所上漲，成本端支撐良好，疊加部分裝置停車導(dǎo)致PX供應(yīng)有所收縮，推動(dòng)PX價(jià)格上行。苯胺方面，春節(jié)將至，部分下游廠商將陸續(xù)停工，下游需求有所收縮，致使苯胺價(jià)格承壓下行。
　　3、過去一周，天然氣價(jià)格有所下行。截至2022年12月30日，美國NYMEX天然氣連續(xù)期貨收盤價(jià)報(bào)4.43美元/百萬英熱單位，周跌13.6%。天然氣價(jià)格下行的原因主要為，近期歐洲地區(qū)寒潮逐步消退，整體氣溫較為溫和，對天然氣需求或?qū)⑾陆?，致使天然氣價(jià)格承壓下行。
　　4、行情回顧。上周，中信證券基礎(chǔ)化工行業(yè)分類中的429家上市公司，共有260家上市公司股價(jià)上漲或持平，占比60.6%，有169家上市公司下跌，占比39.4%。周漲幅排名前3的依次為海優(yōu)新材、建龍微納、三孚新科，周漲幅分別為26.8%、21.7%、19.8%；周跌幅排名前3的依次為中農(nóng)聯(lián)合、雅本化學(xué)、南化股份，周跌幅分別為11.1%、10.1%、8.8%。
　　投資建議
　　當(dāng)前我國服裝內(nèi)需市場有望逐步復(fù)蘇，拉動(dòng)滌綸長絲需求提升，行業(yè)景氣度有望回升，相關(guān)企業(yè)或?qū)⑹芤?，如新鳳鳴、桐昆股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求增長不及預(yù)期、原料價(jià)格有所波動(dòng)、國際貿(mào)易摩擦等。