>> 中原證券-傳媒行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告-2022國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：300億票房收官，春節(jié)檔影片陣容豐富-230103
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來源： |
中原證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
喬琪 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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年內(nèi)300億票房收官，恢復(fù)率暫未過半。根據(jù)國(guó)家電影局發(fā)布數(shù)據(jù)，2022年全國(guó)電影市場(chǎng)總票房300.67億元，同比減少37.0%，觀影人次7.12億，同比減少39.1%。以2019年641.49億元的票房以及17.28億的觀影人次為基準(zhǔn)，恢復(fù)率分別為46.9%和41.2%。2022年電影市場(chǎng)票房同比出現(xiàn)較大幅度的下滑主要是由于奧密克戎的反復(fù)導(dǎo)致營(yíng)業(yè)率和年內(nèi)上映影片數(shù)量驟減所致。從單月情況來看，僅有7月與8月的票房實(shí)現(xiàn)同比增加，其余月份票房均有不同程度的下滑，其中3月、4月、5月、10月以及11月的單月同比下滑幅度在60%以上。
營(yíng)業(yè)率年內(nèi)反復(fù)波動(dòng)，目前已恢復(fù)至80%以上。由于奧密克戎的超強(qiáng)傳播性導(dǎo)致2022年內(nèi)多地曾采用靜默管控方式，影院的經(jīng)營(yíng)受管控政策影響較大，其中3月中下旬至4月中下旬以及11月下旬至12月上旬兩段時(shí)間營(yíng)業(yè)率分別低于50%和40%。但12月防控政策大幅調(diào)整后影院營(yíng)業(yè)率回升明顯，根據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，2023年1月2日全國(guó)影院營(yíng)業(yè)率恢復(fù)至83.5%，考慮到2022年有部分影院迫于經(jīng)營(yíng)壓力已經(jīng)永久性關(guān)停，我們認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)影院的營(yíng)業(yè)率可能會(huì)隨著感染人數(shù)達(dá)峰以及春節(jié)檔臨近再有小幅提升，但大幅提升的可能性不大。
影片數(shù)量驟減，國(guó)產(chǎn)片票房占比近85%。由于國(guó)內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)的衍生品以及版權(quán)銷售等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模較小，收入占比低，內(nèi)容方的大部分收入來自于影片上映期間，對(duì)票房收入的依賴程度高，因此影院的營(yíng)業(yè)率波動(dòng)會(huì)對(duì)影片內(nèi)容方的收入預(yù)期造成比較大的影響。影院營(yíng)業(yè)率大幅波動(dòng)時(shí)，為保障票房收入，內(nèi)容方會(huì)盡可能選擇規(guī)避，這也導(dǎo)致2022年上映影片數(shù)量相比過往減少明顯。2022年國(guó)內(nèi)共上映影片392部，僅略高于2020年，相比2021年減少了286部。其中國(guó)產(chǎn)影片333部，票房占比84.9%，進(jìn)口影片59部，票房占比15.1%。
平均票價(jià)達(dá)到歷年最高位。2022年國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)平均票價(jià)為42.1元，扣除服務(wù)費(fèi)后為37.9元，分別同比增加了3.06%和3.40%，達(dá)到了歷年來最高位，主要是由于電影市場(chǎng)面臨較大壓力時(shí)，影院通過提升平均票價(jià)以減少淡季損失，但同時(shí)內(nèi)容端的缺失以及對(duì)病毒傳播的擔(dān)憂影響下，平均票價(jià)的提升反而會(huì)對(duì)觀影人次帶來負(fù)面影響，導(dǎo)致觀影人次的下滑幅度要略高于票房的下滑幅度。
頭部院線與影投市占率再提升。2022年TOP10院線和影投的合計(jì)市場(chǎng)占有率分別為67.67%和37.64%，同比分別提升了0.54pct和0.57pct。其中萬達(dá)作為行業(yè)龍頭，2022年在院線和影投領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率分別為16.94%和16.16%，同比分別提升了1.77pct和1.61pct，均達(dá)到近幾年來市占率的最高水平。憑借更高的經(jīng)營(yíng)效率以及多元化收入來源模式的探索，預(yù)計(jì)未來頭部院線以及影投的市占率仍有提升的空間
銀幕增速趨緩，單銀幕票房產(chǎn)出壓力有望緩解。根據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，2022年國(guó)內(nèi)影院和銀幕數(shù)量分別為12560家與76534塊，分別同比增加了1.62%和2.26%，經(jīng)過了多年的連續(xù)增長(zhǎng)后，影院和銀幕數(shù)量的增速達(dá)到近年來的最低水平。結(jié)合國(guó)內(nèi)影院營(yíng)業(yè)率變化來看，目前國(guó)內(nèi)有票房產(chǎn)出的影院從已減少至2023年1月2日的10516家，相比12560家減少了約16.3%，行業(yè)出清效果開始有所顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電影行業(yè)面臨的連續(xù)多年單銀幕票房產(chǎn)出下降的壓力有望隨著票房的回升以及銀幕數(shù)量增長(zhǎng)的趨緩得到緩解，提升影院盈利能力。
三四線城市占比達(dá)到歷年最高位，一線城市觀眾觀影消費(fèi)能力更強(qiáng)。在不同的線級(jí)城市中，2022年三線及四線城市的票房占比分別為19.8%和21.6%，分別提升了1.4pct和0.8pct；觀影人次占比分別為20.7%和22.4%，分別提升了1.2pct和0.5pct，均達(dá)到近幾年來最高水平。一線和二線城市的票房占比則分別同比下滑了1.8pct和0.3pct至14.9%和19.8%，觀影人次分別同比下降1.6pct和0.2pct至12.2%和44.7%。但在平均票價(jià)上，一線至四線城市平均票價(jià)分別為51.2元、41.2元、40.3元和40.6元，一線城市的平均票價(jià)明顯更高，觀影消費(fèi)能力更強(qiáng)。
元旦檔期表現(xiàn)較弱，《阿凡達(dá)：水之道》逆跌。2023年元旦檔票房5.53億元，同比減少45.84%，檔期內(nèi)票房排名前三的影片分別是《阿凡達(dá)：水之道》、《想見你》和《絕望主夫》，其中《阿凡達(dá)：水之道》在此前受到消費(fèi)者主動(dòng)居家減少外出的影響導(dǎo)致票房不及預(yù)期，但在元旦假期連續(xù)兩日單日票房過億并在1月1日實(shí)現(xiàn)逆跌，展現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性，也顯示出優(yōu)質(zhì)影片內(nèi)容對(duì)觀眾需求的拉動(dòng)。
投資建議：展望2023年，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)已具備復(fù)蘇條件，一方面政策的調(diào)整使未來影院面臨政策性經(jīng)營(yíng)限制的可能性大幅降低，在影院快速響應(yīng)下，目前國(guó)內(nèi)影院營(yíng)業(yè)率已回升至80%以上。另一方面2022年內(nèi)由于各種原因未能如期上映的影片為2023年及以后的電影市場(chǎng)形成內(nèi)容儲(chǔ)備，未來上映后有望帶動(dòng)觀眾需求。短期雖然受到防控政策大幅調(diào)整的因素導(dǎo)致居民外出需求減弱，影響復(fù)蘇進(jìn)展，但預(yù)計(jì)感染高峰過后，社會(huì)面的各種娛樂活動(dòng)以及消費(fèi)需求將恢復(fù)，在2022年行業(yè)較低的基數(shù)上，2023年國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)有望迎來較好的增長(zhǎng)。假設(shè)2023年國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)票房恢復(fù)率能夠達(dá)到2019年的80%-90%，則對(duì)應(yīng)票房能夠達(dá)到約
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