>> 國泰君安-農(nóng)業(yè)行業(yè)周報：去產(chǎn)能驅(qū)動下，生豬第三樂章有望開啟-230102
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本報告導讀：
白雞：關注中長期供給向下，白雞周期有望反轉(zhuǎn)生豬：去產(chǎn)能驅(qū)動下，生豬板塊第三樂章有望開啟；種植：年底將至，關注政策催化。
摘要：
白雞：關注中長期供給向下，白雞周期有望反轉(zhuǎn)
根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，上周白羽肉雞毛雞均價為7.91元/公斤，肉雞苗均價上漲為1.62元/羽，同時更新了11月祖代雞量，白雞祖代雞11月更新量為4.7萬套，1-11月累計更新量為86.2萬套，較10月月報口徑增加了12萬套，主要原因為協(xié)會數(shù)據(jù)口徑變化。
關注中長期，受供給下滑影響，我們認為白羽肉雞周期有望反轉(zhuǎn)；從供給側把握白羽肉雞主要矛盾，長期虧損引致供給下移，帶動白羽肉雞價反轉(zhuǎn)，海外禽流感引發(fā)長期供給收縮，雞價有望延續(xù)高景氣。從需求端看，下游需求剛性支撐明顯。
生豬：去產(chǎn)能驅(qū)動下，生豬板塊第三樂章有望開啟
上周豬價小幅回升、出欄均重小幅下降；根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周生豬價格為17.14元/kg（上上周16.73元/kg）；出欄均重小幅下降，上周生豬出欄均重在127.30公斤（上上周128.28公斤）。
去產(chǎn)能驅(qū)動下，生豬板塊第三樂章有望開啟；1）豬價：10月超漲引致近期超跌；養(yǎng)殖戶出現(xiàn)集中出欄引發(fā)踩踏，豬價持續(xù)下跌，上周局部地區(qū)下跌至16.18元/kg；2）產(chǎn)能：恐慌中的去產(chǎn)能，養(yǎng)殖戶普遍預期2023年應是下行周期，并且冬至往往是季節(jié)性高位，但當前生豬價格持續(xù)下跌，養(yǎng)殖戶盈利預期由樂觀轉(zhuǎn)向悲觀，行業(yè)去產(chǎn)能窗口再度打開；3）結論：明確看多生豬，第三樂章開啟，產(chǎn)業(yè)有望出現(xiàn)季度級別去產(chǎn)能，豬周期高位延續(xù)時間有望超預期，當前二者方向皆向上，去產(chǎn)能為催化，低估值為根本邏輯。
種植：年底將至，關注政策催化
百年未有之大變局需要種業(yè)振興，種業(yè)技術、政策就位，行業(yè)劣種驅(qū)逐良種生態(tài)有望迎來顯著拐點，近期轉(zhuǎn)基因多項會議召開，重視以轉(zhuǎn)基因玉米種業(yè)為核心代表的種業(yè)機會。
投資建議：禽板塊推薦標的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、立華股份、湘佳股份等；后周期推薦標的：科前生物、禾豐股份、海大集團、生物股份、瑞普生物等；生豬推薦標的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、正邦科技、天邦股份、新希望、大北農(nóng)、天康生物等；種業(yè)板塊推薦標的：大北農(nóng)、隆平高科等。
風險提示：政策風險、養(yǎng)殖疫病風險、自然災害風險等
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