>> 興業(yè)證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報：新能源車國補終結(jié)，各車企年底沖量-230103
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 1646KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王帥 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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鋰電：新能源車國補終結(jié)，各車企年底沖量。根據(jù)主要車企官網(wǎng)數(shù)據(jù)，12月銷量實現(xiàn)快速增長，其中蔚來：1.58萬輛，同比+50.8%，環(huán)比+11.5%；理想：2.12萬輛，同比+50.7%，環(huán)比+41.2%；小鵬：1.13萬輛，同比-29.4%，環(huán)比+94.3%；零跑：0.85萬輛，同比+20.5%，環(huán)比+5.5%；哪吒：0.78萬輛，同比-20.3%，環(huán)比-48.3%；極氪：1.13萬輛，同比+198.7%，環(huán)比+3.0%；問界：1.01萬輛，環(huán)比+22.8%；廣汽埃安：3.0萬輛，同比+80.0%，環(huán)比+4.3%。12月31日，新能源車購置補貼正式終結(jié)。但乘聯(lián)會指出，新能源車市需求相對堅挺，年底新能源車補貼退出仍將推動部分新能源用戶的提前購買行為。為應(yīng)對補貼退坡，各新能源企業(yè)陸續(xù)出臺限時保價措施。比亞迪、廣汽埃安官宣的漲價幅度均小于即將年底退出的補貼額度，為明年的銷量打下良好基礎(chǔ)。
光伏：產(chǎn)業(yè)鏈價格仍在劇烈波動，我們繼續(xù)看好下游裝機需求釋放。本周的硅料、硅片、電池片、組件報價繼續(xù)下行，下行幅度不一，具體降價幅度和降價速度取決于各個環(huán)節(jié)的市場供需情況及競爭格局，我們認(rèn)為，較快的降價速度有助于縮短下游裝機需求對組件價格的觀望期，加速下游裝機需求釋放；我們繼續(xù)堅定看好光伏行業(yè)需求向好的成長邏輯，參考2021年產(chǎn)業(yè)鏈博弈情況，盡管在發(fā)展過程也出現(xiàn)了短期波動，最終裝機需求仍然達(dá)到175GW，在此背景下，我們看好2023年行業(yè)裝機需求放量。在產(chǎn)業(yè)鏈價格劇烈波動的情況下，頭部一體化企業(yè)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢以及渠道優(yōu)勢將更加突出，我們認(rèn)為高成本壓力下，單一化組件小廠將加速出清，有利于行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，頭部廠商或?qū)⑹芤妗?br> 風(fēng)電：海風(fēng)項目開工建設(shè)進(jìn)度提速，2023年將迎來海風(fēng)項目“開工熱”。12月20日華電重工股份有限公司與中國電建集團(tuán)華東勘測設(shè)計研究院有限公司簽署了《國能龍源射陽100萬千瓦海上風(fēng)電項目風(fēng)機基礎(chǔ)制作、施工及風(fēng)機吊裝一標(biāo)段施工合同》，合同金額約14.06億元（含稅），項目計劃開工日期是2023年2月1日；12月20日，浙江省重點項目國電象山1#海上風(fēng)電場（二期）工程正式啟動施工建設(shè)；12月23日，東方電纜公告由于陽江青州四項目開工進(jìn)展不及預(yù)期，交付周期需延期至2023年，綜合統(tǒng)籌2023年海纜系統(tǒng)生產(chǎn)計劃，將原中標(biāo)項目做出調(diào)整，調(diào)整后該項目簽訂的合同金額為4.65億元，交貨期預(yù)計2023年7月31日前。
氫能:國內(nèi)管道運氫進(jìn)展不斷，非燃料電池汽車示范城市群將成為“十四五”期間燃料電池汽車推廣的重要來源，關(guān)注非燃料電池汽車示范城市群的地方補貼情況。12月23日，內(nèi)蒙古科學(xué)技術(shù)研究院與中國石油天然氣管道工程有限公司、中太（蘇州）氫能源科技有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將合作共建烏海至呼和浩特輸氫管道暨“內(nèi)蒙古氫能走廊”項目。12月22日，成都市經(jīng)濟和信息化局等四部門發(fā)布《關(guān)于開展2022-2023年度成都市燃料電池汽車示范應(yīng)用項目申報工作的通知》，參照國家獎勵積分標(biāo)準(zhǔn)給予市本級車輛示范應(yīng)用獎勵。
投資建議：鋰電行業(yè)推薦上游資源具備前瞻性布局，盈利能力確定性修復(fù)的電池龍頭寧德時代、億緯鋰能，推薦中游材料環(huán)節(jié)具備強α屬性的中科電氣，以及技術(shù)迭代中同時具備研發(fā)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭科達(dá)利、中偉股份、恩捷股份、容百科技、嘉元科技；光伏行業(yè)以需求和電池新技術(shù)迭代為兩大抓手，看好裝機需求釋放，電池新技術(shù)降本增效為企業(yè)帶來超額收益，以及近期電池價格相對堅挺為專業(yè)化電池環(huán)節(jié)帶來的利潤彈性，推薦TOPCon新技術(shù)放量的晶科能源以及專一化電池企業(yè)鈞達(dá)股份；看好海外需求持續(xù)爆發(fā)下的優(yōu)勢逆變器企業(yè)，推薦陽光電源，禾邁股份，建議關(guān)注錦浪科技，固德威，以及海外戶用光儲確定性較強的德業(yè)股份，昱能科技；風(fēng)電行業(yè)估值處于歷史低點，隨著下半年行業(yè)開工增加，推薦成本控制及傳導(dǎo)能力較好的企業(yè)，建議關(guān)注金雷股份、日月股份、三一重能、海力風(fēng)電、東方電纜；氫能行業(yè)中氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)化拐點已出現(xiàn)，建議關(guān)注科威爾、美錦能源、億華通。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動；行業(yè)政策變化；原材料價格持續(xù)上行；政策效果不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；海外貿(mào)易政策變動。
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