>> 東亞前海證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報：光伏電池片價格跌幅加劇，特斯拉4680電池產(chǎn)業(yè)化進程加快-230103
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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pdf 共24頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
段小虎 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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板塊回顧
上周表現(xiàn)：12月26日-12月30日，申萬一級行業(yè)大部分上漲，其中國防軍工、公用事業(yè)、美容護理漲幅最大，漲幅分別為4.55%、4.23%、3.88%；食品飲料、建筑材料、房地產(chǎn)跌幅最大，跌幅分別為0.79%、1.05%、2.76%；電力設(shè)備排行第四，漲幅為3.81%。
上周新能源板塊漲幅前十的個股是：科士達(23.31%)、陽光電源(22.11%)、科華數(shù)據(jù)(21.36%)、派能科技(18.21%)、福斯特(15.89%)、鵬輝能源(15.73%)、天順風(fēng)能(15.06%)、博力威(14.61%)、中天科技(13.97%)、東方電氣(12.41%)。跌幅前十的個股是：蔚來(-11.12%)、天賜材料(-6.76%)、維科技術(shù)(-5.74%)、永興材料(-4.76%)、璞泰來(- 4.56%)、亞瑪頓(-3.71%)、欣旺達(-3.64%)、贛鋒鋰業(yè)(-3.54%)、盛新鋰能(-3.25%)、中通客車(-3.20%)。
新能源車核心觀點及投資建議
12月26日，特斯拉在推特上表示，上周美國加州弗里蒙特工廠生產(chǎn)了86.8萬顆大圓柱形鋰離子電池電芯，能夠支持1000輛Model Y車型使用，意味著特斯拉自研自產(chǎn)的電池已經(jīng)達到了量產(chǎn)的條件。特斯拉于2020年9月發(fā)布了4680大圓柱電池，其相較于主流的2170電池，功率提升了6倍，能量密度提升了5倍，同時成本下降了15%-20%，較當前主流的2170圓柱電池可以大幅降本增效。我們認為，2023年特斯拉及其他廠商的4680大圓柱電池產(chǎn)業(yè)化進展有望迎來進一步增長，看好率先布局4680大圓柱電池技術(shù)的電池企業(yè)，擁有高鎳、硅基負極等相關(guān)需求技術(shù)的材料企業(yè)有望同步受益。
在當前汽車電動化的大趨勢下，全球新能源汽車銷量仍有望保持快速增長態(tài)勢，持續(xù)看好2023年新能源車板塊。據(jù)中汽協(xié)預(yù)計，2023年國內(nèi)新能源汽車銷量有望達900萬輛級別，同比+35%，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈有望充分受益于電動車滲透率不斷提升的大趨勢。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈：鋰資源板塊建議關(guān)注自給率高的龍頭公司，相關(guān)標的包括：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、江特電機、永興材料、中礦資源。景氣度維持高位的動力電池企業(yè)：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、孚能科技、欣旺達、珠海冠宇、鵬輝能源。鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注龍頭議價能力強、一體化布局及海外拓展新客戶的企業(yè)：正極材料建議關(guān)注磷酸鐵鋰及高鎳三元龍頭，相關(guān)標的包括：德方納米、當升科技、容百科技；負極材料相關(guān)標的：璞泰來、貝特瑞、杉杉股份；電解液相關(guān)標的：天賜材料、新宙邦、石大勝華；隔膜相關(guān)標的：恩捷股份、星源材質(zhì)；鋰電輔料相關(guān)標的：嘉元科技、諾德股份。鋰電池回收領(lǐng)域在動力電池回收行業(yè)即將迎來退役潮的背景下，建議關(guān)注在動力電池回收及制造、備電和充放電領(lǐng)域具備先發(fā)及一體化優(yōu)勢的企業(yè)，相關(guān)標的包括：格林美、天奇股份、寧德時代、華友鈷業(yè)、光華科技。新能源整車板塊相關(guān)標的包括：傳統(tǒng)車企比亞迪、長城汽車、廣汽集團，新勢力車企蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車。
光伏、風(fēng)電核心觀點及投資建議
光伏：12月27日，通威太陽能發(fā)布最新電池片定價，182、210電池片現(xiàn)售價分別為1.07/瓦、1.06元/瓦。相比此前定價，182、210電池片分別降價0.26、0.27元/瓦，降幅分別為19.5%、20.3%。根據(jù)PVInfo Link，上周電池片市場價格大幅下跌，166mm/182mm/210mm單晶PERC電池片均價分別為0.93/0.95/0.95元/瓦，較前周分別環(huán)比- 19.13%/-17.39%/-17.39%。隨著上游硅片價格快速下跌、以及年關(guān)將近下游需求的轉(zhuǎn)弱，電池片成交價格下跌幅度加劇。隨著本輪電池片售價的快速下降，組件價格也或?qū)⒂诮诓饺胂滦兄芷?，光伏電站投資商的成本將迎來大幅降低，2023年光伏市場終端需求有望迎來大幅增長。
短期來看，光伏中上游價格正處于步入下行周期，從供給端來看：硅料供給周期拐點已至，硅料已不再成為行業(yè)內(nèi)的卡脖子環(huán)節(jié)，隨著2023年新增硅料產(chǎn)能的集中釋放，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈的整體有效供給有望迎來快速增長。從需求端來看：展望2023年，國內(nèi)方面建議關(guān)注大基地建設(shè)開工情況；海外方面，受俄烏沖突影響，在能源短缺的形勢下歐洲市場的光伏裝機需求仍將維持高景氣度，此外隨著反規(guī)避調(diào)查影響的減弱，美國市場的裝機需求也有望迎來釋放。結(jié)合供需格局來看：硅料價格持續(xù)下行，主產(chǎn)業(yè)鏈利潤將迎來重新分配，下游裝機需求有望隨著經(jīng)濟性的提升迎來高增。
從長時間維度來看，在“雙碳”以及2025年非化石能源占一次能源消費比重將達到20%左右目標明確的背景下，疊加光伏發(fā)電成本持續(xù)下行，經(jīng)濟性不斷提升，光伏裝機需求高增長確定性較強。相關(guān)標的：1)產(chǎn)能及成本行業(yè)領(lǐng)先、擁有新技術(shù)或產(chǎn)品布局的硅料龍頭通威股份、大全能源、協(xié)鑫科技；2)組件一體化龍頭隆基綠能、晶澳科技、天合光能、晶科能源；3)受益于光伏+儲能雙輪驅(qū)動逆變器龍頭陽光電源、錦浪科技、固德威；4)受益于雙玻組件滲透率提升光伏玻璃雙寡頭福萊特、信義光能；5)受制于原材料供應(yīng)瓶頸，供需格局緊俏EVA膠膜龍頭福斯特、海優(yōu)新材；6)受益于分布式光伏占比提升的正泰電器、晶科科技。
風(fēng)電：從短期來看，進入2023年，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)密集擴產(chǎn)，擴張步伐
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