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事件：2023年1月3日公司發(fā)布報(bào)告，2022年12月31日，公司及全資擁有附屬公司新源綠能與建信投資訂立增資協(xié)議，預(yù)計(jì)獲資人民幣20億元；公司間接全資擁有附屬公司南寧新能源收購金紫山風(fēng)電79.67%的股權(quán)。
　　新源綠能引入戰(zhàn)略投資者，擬獲增資20億元。公司及公司全資擁有附屬公司新源綠能與建信投資訂立增資協(xié)議，建信投資同意向新源綠能注入總金額人民幣20億元。交割成功后新源綠能將由公司100%持有股權(quán)變更為公司持有54.56%及建信投資持有45.44%，新源綠能仍為公司附屬公司。此次引入戰(zhàn)略投資者可增強(qiáng)公司財(cái)務(wù)能力，有助加快集團(tuán)在綠色和可持續(xù)能源方面的發(fā)展、擴(kuò)張及進(jìn)一步投資，并改善公司資產(chǎn)負(fù)債率及現(xiàn)金流狀況。此外充沛的現(xiàn)金流將有助于公司擴(kuò)張風(fēng)光項(xiàng)目，支撐公司新能源轉(zhuǎn)型發(fā)展。
　　擬收購金紫山風(fēng)電控股權(quán)，預(yù)計(jì)增加579MW風(fēng)電裝機(jī)容量。公司間接全資擁有附屬公司南寧新能源以人民幣約5.5億元向廣西海外收購金紫山風(fēng)電79.67%的股權(quán)，并通過廣西公司內(nèi)部轉(zhuǎn)讓金紫山風(fēng)電15.22%的股權(quán)。收購?fù)瓿珊箢A(yù)計(jì)公司對(duì)金紫山風(fēng)電的股權(quán)將增至94.89%，其控股權(quán)將由南寧新能源直接持有。根據(jù)公告，收購?fù)瓿珊箢A(yù)計(jì)公司風(fēng)電裝機(jī)將增加579MW，清潔能源組合占總合并裝機(jī)容量的比例預(yù)計(jì)會(huì)增加約0.9pp，助力公司實(shí)現(xiàn)清潔能源轉(zhuǎn)型。
　　風(fēng)光售電量表現(xiàn)良好，清潔能源轉(zhuǎn)型提速。截至2022前三季度，公司風(fēng)光售電量保持高增，合并總售電量為821.9億kwh（+8.5%）。具體來看，燃煤/水力/風(fēng)力/光伏/天然氣發(fā)電502.9億kwh（+7.5%）/166.2億kwh（-9.3%）/71.1億kwh（+64.0%）/75.1億kwh（+38.2%）/6.6億kwh（-23.3%）。三季度單季來看，公司合并總售電量為291.5億kwh（+10.8%）。燃煤/水力/風(fēng)力/光伏/天然氣發(fā)電200.6億kwh（+23.8%）/37.8億kwh（-39.3%）/20.7億kwh（+46.9%）/29.9億kwh（+38.9%）/2.5億kwh（-22.0%）。此外，公司宣布以人民幣12.6億元出售其全資子公司新源融合60%的股權(quán)。新源融合持有共計(jì)4.8GW火電裝機(jī)容量，此次出售將有效優(yōu)化公司火電資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，大力推動(dòng)公司綠色轉(zhuǎn)型。
　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS分別為0.21元、0.30元、0.40元，22-24年歸母凈利潤C(jī)AGR約37.0%?？紤]到公司新能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型加速，清潔能源占比不斷提升，我們給予公司2023年13.5倍PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)處置不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，新能源投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。