>> 華泰期貨-尿素日報：現(xiàn)貨企穩(wěn)，期現(xiàn)基差走擴-230106
| 上傳日期： |
2023/1/6 |
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| 1525KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
主流地區(qū)的農(nóng)業(yè)需求持續(xù)進(jìn)行中，但部分前期氣頭停車企業(yè)有陸續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，現(xiàn)貨供應(yīng)偏充裕，加上春節(jié)臨近，工業(yè)需求有下降預(yù)期，現(xiàn)貨開始企穩(wěn)；沒有利好支撐，且供暖用煤采購壓力減小，期貨轉(zhuǎn)頭向下，期現(xiàn)基差走擴到216。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：1月5日尿素主力收盤2514元/噸（-31）；前二十位主力多頭持倉：73579（+264），空頭持倉：73424（-2174），凈空持倉：-155（-1042）。
現(xiàn)貨：1月5日山東臨沂小顆粒報價：2710元/噸（0）；山東菏澤小顆粒報價：2700元/噸（0）；江蘇沐陽小顆粒報價：2730元/噸（0）。
原料：1月5日小塊無煙煤1790元/噸（0），尿素成本2258元/噸（0），尿素出口窗口-75美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截至1月4日，煤制尿素周度產(chǎn)量87.48萬噸（+1.27%），煤制周度產(chǎn)能利用率80.12%（+5.42%），氣制尿素周度產(chǎn)量13.38萬噸（-12.26%），氣制周度產(chǎn)能利用率36.01%（-1.51%）。
庫存：截至1月5日港口庫存19.9萬噸（+1.6），廠庫庫存89.18萬噸（-2.32）。
觀點：主流地區(qū)的農(nóng)業(yè)需求持續(xù)進(jìn)行中，但部分前期氣頭停車企業(yè)有陸續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，現(xiàn)貨供應(yīng)偏充裕，加上春節(jié)臨近，工業(yè)需求有下降預(yù)期，現(xiàn)貨開始企穩(wěn)；沒有利好支撐，且供暖用煤采購壓力減小，期貨轉(zhuǎn)頭向下，期現(xiàn)基差擴大到216，在沒有明顯的利多利空下，期貨建議以震蕩思維對待。
■策略
中性：農(nóng)業(yè)需求仍在，但節(jié)前工業(yè)需求有下降預(yù)期，現(xiàn)貨開始企穩(wěn)；期現(xiàn)基差走擴，在沒有明顯的利多利空下，期貨建議以震蕩思維對待。
■風(fēng)險
需求超預(yù)期，氣頭企業(yè)復(fù)工，煤炭價格波動
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