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我們認(rèn)為，2023年農(nóng)業(yè)各子板塊均有一定投資機(jī)會(huì)：
　　1.重點(diǎn)看好禽養(yǎng)殖（白雞）反轉(zhuǎn)行情+種子行業(yè)成長(zhǎng)性
　　（1）白雞：供需共振，反轉(zhuǎn)可期。短期看，全球禽流感疫情蔓延，22年祖代雞引種下降奠定了23年供給緊張的基調(diào)，而2023年可能仍然困難的引種將使得本輪周期被拉長(zhǎng)；需求端，疫后消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)也將提振雞肉需求；中長(zhǎng)期看，白雞產(chǎn)業(yè)鏈的食品化方向仍在推進(jìn)，未來或再創(chuàng)第二成長(zhǎng)曲線。
　?。?）種子：順應(yīng)糧食安全大方向，關(guān)注轉(zhuǎn)基因商業(yè)化。技術(shù)突破+政策保護(hù)+下游農(nóng)作物價(jià)格高位+上游庫存低位。22Q3上市種企的預(yù)收款增速普遍抬升，或也指向國內(nèi)種子行業(yè)在新銷售季的全面復(fù)蘇，重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)基因玉米的商業(yè)化。
　　2.畜養(yǎng)殖：豬價(jià)高位延續(xù)，關(guān)注利潤(rùn)兌現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)23年豬價(jià)將處于相對(duì)較高水平，全年均價(jià)高于22年水平，龍頭公司受益低成本高成長(zhǎng)，盈利有望逐步兌現(xiàn)，建議關(guān)注。
　　3.關(guān)注后周期行業(yè)輪動(dòng)機(jī)會(huì)：受益存欄增加，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期
　?。?）飼料：養(yǎng)殖存欄有望抬升，從而帶動(dòng)養(yǎng)殖后周期景氣度持續(xù)回升，飼料板塊作為最直接受益于存欄量提升的板塊，重點(diǎn)推薦。
　　（2）動(dòng)保：豬價(jià)反轉(zhuǎn)提振需求，動(dòng)保板塊成長(zhǎng)性更佳，同時(shí)非洲豬瘟疫苗如若落地，也將明顯抬升行業(yè)天花板，重點(diǎn)推薦。
　　禽養(yǎng)殖：供需共振，反轉(zhuǎn)可期，預(yù)計(jì)23年整體價(jià)格有望處于高位，企業(yè)盈利顯著改善。我們認(rèn)為越偏產(chǎn)業(yè)鏈上游受益越顯著，建議關(guān)注益生股份（父母代雞銷售）、圣農(nóng)發(fā)展（祖代雞銷售）、禾豐股份（相對(duì)低估值）等。
　　畜養(yǎng)殖：我們認(rèn)為豬價(jià)或?qū)⑻幱谟麉^(qū)間，龍頭公司受益低成本高成長(zhǎng)，盈利有望逐步兌現(xiàn)，建議關(guān)注牧原股份、溫氏股份。
　　種植：順應(yīng)糧食安全大方向，轉(zhuǎn)基因種子為行業(yè)大趨勢(shì)，行業(yè)集中度抬升可期，建議關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科。
　　后周期：受益存欄增加，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期，（1）飼料：最直接受益于存欄量提升，建議關(guān)注海大集團(tuán)；（2）動(dòng)保：受益于豬價(jià)反轉(zhuǎn)，具備較強(qiáng)成長(zhǎng)性，建議關(guān)注普萊柯、科前生物。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌、非洲豬瘟等疫病發(fā)展超預(yù)期。