>> 西南證券-宏觀周報(bào)：政策工具蓄勢(shì)加力，海外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏弱-230106
| 上傳日期： |
2023/1/7 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
葉凡，王潤(rùn)夢(mèng) |
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一周大事記
國(guó)內(nèi)：財(cái)政貨幣政策蓄力，樓市有待改善企穩(wěn)。元旦假期，出行、旅游及觀影相關(guān)數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)平平，但中遠(yuǎn)程旅游和影院營(yíng)業(yè)率提升是亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)春節(jié)期間出行、旅游及觀影相關(guān)數(shù)據(jù)或呈復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，但疫情負(fù)面影響延續(xù)，相關(guān)數(shù)據(jù)或暫難恢復(fù)至疫情前同期水平；3日，12月財(cái)新中國(guó)PMI錄得49.0%，降至近三個(gè)月來(lái)最低，春節(jié)后疫情影響減弱疊加節(jié)后返崗，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)或開(kāi)始修復(fù)；3日，劉昆日前接受新華社記者采訪，從財(cái)政加力提效、民生支出、提振信心、地方融資平臺(tái)等方面進(jìn)行回答，預(yù)計(jì)2023年積極的財(cái)政政策仍將延續(xù)，財(cái)政支出繼續(xù)發(fā)力，專(zhuān)項(xiàng)債擴(kuò)大領(lǐng)域，并繼續(xù)加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司治理；同日，中指研究院數(shù)據(jù)顯示2022年百城新房?jī)r(jià)格近8年來(lái)首次年度下跌，但12月房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)“翹尾”，預(yù)計(jì)隨著國(guó)內(nèi)疫情限制措施優(yōu)化，供需兩端政策持續(xù)發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)復(fù)蘇；4日，央行召開(kāi)2023年工作會(huì)議，提出7方面舉措，繼續(xù)降低市場(chǎng)主體融資成本，對(duì)內(nèi)需和供給體系的支持力度將有所加強(qiáng)，包括消費(fèi)、基礎(chǔ)設(shè)施、重大項(xiàng)目、民營(yíng)小微企業(yè)等，房地產(chǎn)16條金融措施加快落地。人民幣國(guó)際化進(jìn)程或加快，金融領(lǐng)域防風(fēng)險(xiǎn)仍是重點(diǎn)，繼續(xù)強(qiáng)化金融控股公司監(jiān)管，平臺(tái)企業(yè)金融業(yè)務(wù)將進(jìn)入常態(tài)化監(jiān)管階段。
海外：日本制造業(yè)繼續(xù)萎縮，聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要仍在放鷹。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2日，歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月回升至47.8%，仍處于臨界線下，因通脹壓力有所緩解。在歐央行持續(xù)加息的背景下，歐元區(qū)制造業(yè)需求可能將繼續(xù)承壓，地緣政治因素也給歐洲經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)不確定性；當(dāng)?shù)貢r(shí)間3日，調(diào)查顯示OPEC 12月產(chǎn)量較11月增加15萬(wàn)桶/日，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)短期延續(xù)震蕩走勢(shì)；歐美天然氣近期雙雙走弱，但地緣政治的持續(xù)仍給歐洲能源安全帶來(lái)隱患，天然氣價(jià)格仍具有波動(dòng)不確定性。長(zhǎng)期看，歐洲新能源有望加快發(fā)展；4日，12月日本制造業(yè)PMI微降至48.9%，國(guó)際和國(guó)內(nèi)需求環(huán)境疲軟，企業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步下滑。由于各國(guó)央行持續(xù)緊縮流動(dòng)性，全球經(jīng)濟(jì)下行或使得日本制造業(yè)外需繼續(xù)減弱，日本經(jīng)濟(jì)前景或仍偏黯淡；4日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布12月FOMC會(huì)議紀(jì)要，繼續(xù)展現(xiàn)偏鷹的論調(diào)和立場(chǎng)，另外美國(guó)12月ISM制造業(yè)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月萎縮，12月ADP就業(yè)人數(shù)超預(yù)期，短期仍需密切關(guān)注美國(guó)勞動(dòng)力及消費(fèi)市場(chǎng)情況。
高頻數(shù)據(jù)：上游：布倫特原油現(xiàn)貨均價(jià)周環(huán)比下降3.89%，陰極銅期貨結(jié)算價(jià)周環(huán)比下降1.94%，鐵礦石期貨結(jié)算價(jià)周環(huán)比上升1.33%；中游：螺紋鋼價(jià)格周環(huán)比上升1.46%，水泥價(jià)格指數(shù)周環(huán)比下降1.99%，動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比下降8.12%；下游：房地產(chǎn)銷(xiāo)售周環(huán)比下降39.06%，汽車(chē)零售表現(xiàn)回升；物價(jià)：蔬菜價(jià)格周環(huán)比上升4.78%，豬肉價(jià)格周環(huán)比下降2.95%。
下周重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)12月進(jìn)出口數(shù)據(jù)、歐元區(qū)11月失業(yè)率（周一）；中國(guó)12月社會(huì)融資規(guī)模、M1、M2、日本12月東京CPI（周二）；中國(guó)12月CPI、PPI、美國(guó)12月CPI（周四）；美國(guó)1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)（周五）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情沖擊超預(yù)期，政策落地不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)下行。
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