>> 光大證券-建材、建筑及基建公募REITs行業(yè)周報：房地產(chǎn)需求端寬松政策再次出臺，關(guān)注2023年建筑央企海外新需求-230108
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本周觀點更新：
相關(guān)部委新出臺房地產(chǎn)寬松政策，期待房地產(chǎn)銷售修復(fù)至合理水平。近日人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布通知，決定建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機(jī)制。新建商品住宅銷售價格環(huán)比和同比連續(xù)3個月均下降的城市，可階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》抠J款利率政策下限。政策釋放出對剛需住房需求的支持態(tài)度，目標(biāo)是支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康運行，托底意味明顯。2023年國內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)活動有望逐步恢復(fù)，疊加房地產(chǎn)需求端放松政策逐步出臺，居民購房條件較此前更加寬松，房地產(chǎn)銷售規(guī)模有望出現(xiàn)修復(fù)。判斷地產(chǎn)鏈22Q4-23Q1基本面仍有壓力，不排除“倒春寒”的可能。未來兩個季度，在基本面大概率承壓的背景下，市場將更多博弈政策帶來的估值彈性，產(chǎn)業(yè)鏈二線方向標(biāo)的表現(xiàn)或相對更優(yōu)。建議關(guān)注：金螳螂、亞士創(chuàng)能、兔寶寶、科順股份、蒙娜麗莎等。
中國與兩國簽署共建“一帶一路”諒解備忘錄，或撬動海外新需求。2023年1月4日、6日，中國政府分別與菲律賓、土庫曼斯坦政府簽署共建“一帶一路”諒解備忘錄。共建“一帶一路”或?qū)槲覈ㄖこ唐髽I(yè)特別是建筑央企在2023年帶來新的業(yè)務(wù)增長點。國內(nèi)方面，我們判斷基建投資仍將是23年“穩(wěn)增長”的重要抓手，全年有望保持5-10%的增速，基建鏈條將保持高景氣度。結(jié)合中國特色估值體系框架下，破凈國企估值有望修復(fù)，再融資放開亦將助力建筑央企業(yè)務(wù)拓展加速，推薦：中國建筑、中國交建、中國中鐵、中國鐵建、中國中冶。
本周市場表現(xiàn)及高頻數(shù)據(jù)跟蹤：
市場表現(xiàn)：本周中信建材指數(shù)+4.87%，其中陶瓷指數(shù)漲幅最大（+8.57%）、其它專用材料指數(shù)漲幅最?。?2.77%）；本周中信建筑指數(shù)+2.40%，其中專用工程及其他指數(shù)漲幅最大（+4.25%）、基建建設(shè)指數(shù)漲幅最?。?1.09%）；本周基建公募REITs板塊平均漲跌幅為-0.65%（算術(shù)平均），其中建信中關(guān)村REIT漲幅最大（+0.66%），中金普洛斯REIT跌幅最大（-6.71%）。
高頻數(shù)據(jù)（12.31-1.6）：水泥：全國PO42.5水泥均價為471.70元/噸，環(huán)比-0.84%；全國水泥企業(yè)庫容比72.72%，環(huán)比-0.15pct。玻璃：本周玻璃現(xiàn)貨價格1588.00元/噸，環(huán)比+0.76%；玻璃庫存6,378.90萬重箱，環(huán)比-2.55%。3.2mm鍍膜平均價為26.50元/平米，環(huán)比-3.64%；2mm鍍膜平均價為19.50元/平米，環(huán)比-4.88%。玻纖：本周纏繞直接紗價格5,400元/噸，環(huán)比持平；G75電子紗價10,000元/噸，環(huán)比持平。碳纖維：本周碳纖維市場均價為157元/千克，環(huán)比持平；碳纖維大絲束國內(nèi)均價為129元/千克，環(huán)比持平；碳纖維小絲束國內(nèi)均價為185元/千克，環(huán)比持平。
投資建議：建筑建材優(yōu)選組合：鴻路鋼構(gòu)（13XPE，重點推薦，訂單實質(zhì)轉(zhuǎn)好，產(chǎn)量環(huán)比改善，需求弱復(fù)蘇下看好公司業(yè)績彈性）、華鐵應(yīng)急（9XPE，看好設(shè)備租賃賽道）、魯陽節(jié)能（14XPE，要約收購落地，打開成長天花板）、中國電建（0.8XPB，關(guān)注綠電運營投資機(jī)會）、旗濱集團(tuán)（8XPE，浮法玻璃業(yè)績彈性、光伏玻璃帶來估值彈性）、科順股份（23XPE，看好地產(chǎn)周期拐點帶來的估值及盈利雙重修復(fù)）。關(guān)注：金螳螂（前期減值陸續(xù)沖回、公裝領(lǐng)域市場份額提升、估值處于歷史低位、市場關(guān)注度較低/預(yù)期差足夠大）。注：估值均為光大建筑建材團(tuán)隊23年預(yù)測數(shù)據(jù)。
風(fēng)險分析：基建投資不及預(yù)期；地產(chǎn)投資大幅下滑；原燃料價格上漲；疫情反復(fù)。
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