>> 民生證券-汽車行業(yè)2023年投資策略：需求預(yù)測篇-230108
| 上傳日期： |
2023/1/8 |
大小： |
3602KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邵將 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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2022年市場穩(wěn)步上升，乘用車銷量同比持續(xù)增長。分價格來看，自主高端化全面推進，20萬以上乘用車市場自主品牌市占率有望加速上行。分系別來看，自主品牌產(chǎn)品力及競爭意愿持續(xù)提升，為2022年乘用車市場最重要的增量來源。2022年新能源乘用持續(xù)高增長，我們預(yù)計累計銷售可達641.3萬輛，同比+93%，滲透率達到27.3%，進入高速增長期，行業(yè)由“供給驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“供需驅(qū)動”。
我們預(yù)計乘用車行業(yè)2023年銷量增速約1.31%，新能源乘用車銷量增速約41.55%，“油電逆轉(zhuǎn)”時代已來。分動力來看，燃油、BEV和PHEV分別貢獻增速為-10.16%、4.70%和6.76%。我們預(yù)計2023年新能源乘用車銷量有望沖刺908萬輛，增速達41.55%，滲透率約38.2%。按驅(qū)動因子拆分，2023年車型上市、2022年新車及2021年上市次新車進一步放量帶動新能源乘用車銷量增速約30.69%、15.80%和3.78%。2023年自主車企基于混動平臺打造的優(yōu)質(zhì)車型密集上市，新車型放量推動混動市場快速拓展，我們預(yù)計2023年P(guān)HEV銷量有望沖刺300萬輛，混動行業(yè)開啟高增長。隨著自主品牌向上突破，量和價齊升背景下四倍加速度撬動零部件萬億市值增量
投資建議：1）基于行業(yè)復(fù)蘇確認(rèn)帶來板塊估值修復(fù)為主要特征的配置機會，推薦江淮汽車、廣汽集團、長安汽車、比亞迪和長城汽車，以及【傳統(tǒng)內(nèi)外飾智能化升級】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和繼峰股份。2）智能化有望接力電動化成為行業(yè)資本開支的主要方向，【座艙電子】賽道推薦域控制器龍頭公司德賽西威、經(jīng)緯恒潤，建議關(guān)注均勝電子和華陽集團，推薦【座艙人機多模交互】的華安鑫創(chuàng)、上聲電子和科博達。3）L3級智駕駛滲透趨勢提速，線控底盤有望復(fù)刻過去5年電動車滲透率曲線快速放量，率先收益。推薦【線控底盤】龍頭公司中鼎股份、亞太股份和拓普集團，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司保隆科技和伯特利。4）關(guān)注華為智選車及安徽產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的光洋股份、瑞鵠模具、飛龍股份、滬光股份和華依科技。
風(fēng)險提示：疫情導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險與市場風(fēng)險；上游原材料成本漲價超預(yù)期風(fēng)險；芯片供應(yīng)緩解不及預(yù)期的風(fēng)險。
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