>> 創(chuàng)元期貨-純堿周報：“三道紅線”放松，下游預(yù)期強(qiáng)勁-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 1132KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廉超 |
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報告要點：
本周回顧：本周現(xiàn)貨價格出現(xiàn)上漲，重堿方面華北市場漲價50元/噸，低端價至2850元/噸，高端價至2970元/噸。周五一條日熔量1200T/D光伏玻璃產(chǎn)線點火。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，本周純堿整體開工率92.29%（+0.83%）。截至1月6日，國內(nèi)純堿產(chǎn)量61.67萬噸（+0.55萬噸），其中輕質(zhì)堿產(chǎn)量28.02萬噸（+0.7萬噸），重質(zhì)堿產(chǎn)量33.65萬噸（-0.14萬噸）。全國純堿廠家?guī)齑?9.59萬噸（-3.38萬噸），其中輕堿14.8萬噸（-0.95萬噸），重堿14.79萬噸（-2.43萬噸）。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國聯(lián)堿法純堿理論利潤（雙噸）為1774.6元/噸（+175.5元/噸），氨堿法純堿理論利潤880元/噸（+12元/噸）。
展望后市：短期內(nèi)純堿強(qiáng)勢不變，近期下游需求強(qiáng)勁，訂單增加，庫存減少，平衡表偏緊。從上下游的關(guān)系來看，由于下游需求的剛性，在下游下行之前純堿可以一直看多。目前下游存在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實的局面，不排除純堿被下游預(yù)期證偽后的向下拖動。部分輕堿下游企業(yè)準(zhǔn)備放假，但是純堿的淡季目前呈現(xiàn)淡季不淡的局面。05合約在下游浮法玻璃出現(xiàn)轉(zhuǎn)變前將持續(xù)維持強(qiáng)勢，尤其是當(dāng)下玻璃強(qiáng)勢，純堿難有向下驅(qū)動。估值方面，05貼水現(xiàn)貨100元左右，上升的空間有限。房地產(chǎn)利好頻出，短期預(yù)期強(qiáng)于現(xiàn)實，仍然以強(qiáng)預(yù)期對待下游。
風(fēng)險點：浮法玻璃下行，光伏點火，純堿廠企業(yè)庫存，現(xiàn)貨價格
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