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本周汽車(chē)板塊跑贏滬深300指數(shù)1.4個(gè)百分點(diǎn)：本周A股中信汽車(chē)一級(jí)行業(yè)（+4.2%）跑贏滬深300（+2.8%），在31個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第6位。二級(jí)行業(yè)細(xì)分板塊中，摩托車(chē)及其他+8.6%、汽車(chē)零部件+5.6%、商用車(chē)+3.8%、乘用車(chē)+2.3%、汽車(chē)銷(xiāo)售及服務(wù)+0.7%。
　　看好新能源車(chē)滲透率抬升前景：1）乘聯(lián)會(huì)：2022/12/26-2022/12/31乘用車(chē)日均零售銷(xiāo)量同比+23%/環(huán)比+21%至12.5萬(wàn)輛，日均批發(fā)銷(xiāo)量同比+27%/環(huán)比-6%至14.2萬(wàn)輛。2）交強(qiáng)險(xiǎn)：2022/12/26-2023/1/1上險(xiǎn)總量65.3萬(wàn)輛，日均相比11月第五周+68.6%/相比12月第四周-0.3%至9.3萬(wàn)輛。我們判斷，1）疫情+政策波動(dòng)影響2022/12的沖量節(jié)奏。2）2023/1/6商務(wù)部重申穩(wěn)定汽車(chē)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性，并預(yù)計(jì)全年汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)有望保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。我們認(rèn)為當(dāng)前仍處于政策“真空期”；展望來(lái)看，a）燃油車(chē)：2023年優(yōu)惠延續(xù)的概率存在；b）新能源車(chē)：支持新能源汽車(chē)的態(tài)度明確，預(yù)計(jì)2023年政策將側(cè)重于盤(pán)活二手車(chē)市場(chǎng)/加快增換購(gòu)節(jié)奏、地方性汽車(chē)消費(fèi)扶持、以及加強(qiáng)使用管理/基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面。
　　比亞迪高端品牌“仰望”以及“易四方”平臺(tái)正式發(fā)布：2023/1/5比亞迪召開(kāi)仰望品牌暨技術(shù)發(fā)布會(huì)，發(fā)布兩款搭載“易四方”平臺(tái)的百萬(wàn)元級(jí)別U8（新能源硬派越野）、以及U9（純電超跑）。我們認(rèn)為仰望新品發(fā)布將帶動(dòng)比亞迪高端品牌形象樹(shù)立/覆蓋不同級(jí)別用戶(hù)需求，堅(jiān)定看好公司技術(shù)研發(fā)儲(chǔ)備能力，以及高端產(chǎn)品布局驅(qū)動(dòng)的品牌力抬升前景。此次發(fā)布會(huì)聚焦：1）核心控制技術(shù)：配備四電機(jī)獨(dú)立控制+極限防滑控制+車(chē)身穩(wěn)定控制三大核心控制技術(shù)以保證車(chē)身穩(wěn)定性/安全性；2）智能化：采用中央計(jì)算平臺(tái)+域控制器高度協(xié)同的控制架構(gòu)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)車(chē)身協(xié)同；3）電驅(qū)電控系統(tǒng)：平臺(tái)單電機(jī)最高效率97.7%，電控標(biāo)配新一代SiC模塊最高效率至99.5%。
　　整車(chē)在景氣拐點(diǎn)的彈性或最高：1）原材料價(jià)格+疫情波動(dòng)、2023年補(bǔ)貼取消引發(fā)的需求透支風(fēng)險(xiǎn)，是導(dǎo)致當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)2023年需求悲觀情緒放大的主要因素。2）在2022年補(bǔ)貼后售價(jià)的基礎(chǔ)上，2023/1/6特斯拉官宣進(jìn)一步降價(jià)，國(guó)產(chǎn)Model 3/Y最高降幅分別達(dá)3.6萬(wàn)元/4.8萬(wàn)元。特斯拉進(jìn)一步降價(jià)或權(quán)益擴(kuò)大符合我們的預(yù)期；維持市場(chǎng)或高估銷(xiāo)量承壓風(fēng)險(xiǎn)，低估業(yè)績(jī)下修風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)；維持2023E國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)（零售+出口，批發(fā)口徑）銷(xiāo)量預(yù)測(cè)900萬(wàn)輛。3）板塊方面，建議2023/1-2月標(biāo)配、2023/3-4月超配?？春?023年具有較強(qiáng)插混+出口的自主頭部車(chē)企、以及市占率抬升/新定點(diǎn)釋放+年降消化能力強(qiáng)+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。整車(chē)推薦比亞迪、吉利汽車(chē)，建議關(guān)注長(zhǎng)城汽車(chē)。零部件推薦福耀玻璃，建議關(guān)注伯特利、旭升股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情+政策波動(dòng)；需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。