>> 國盛證券-汽車行業(yè)周報：悲觀預(yù)期充分反應(yīng)，板塊布局時期已到-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
1579KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁逸朦,劉偉 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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行情回顧：本周（1.3-1.6）上證指+2.21%，深證成指+3.19%，滬深300指數(shù)+2.82%。汽車板塊整體上漲，SW汽車板塊整體+3.92%，板塊排名7/31。SW乘用車板塊+2.40%，SW商用車+3.52%，SW汽車零部件+4.74%，SW汽車服務(wù)+1.16%，SW摩托車及其他+8.64%。從估值水平來看，申萬汽車板塊整體PE為32.2倍，當(dāng)前汽車板塊整體PE位于近五年歷史的76.9%。汽車零部件子板塊PE為30.6倍；乘用車子板塊PE本周位于30.8倍；商用車子板塊PE為137.0倍。
行業(yè)近況：12月26-31日，乘用車市場零售74.8萬輛，同比增長23%，環(huán)比上周增長37%，較上月同期增長21%；乘用車批發(fā)85.1萬輛，同比增長27%，環(huán)比上周增長108%，較上月同期下降6%。
政策支持見效，2022年批發(fā)增長10%。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2022年乘用車市場零售2070萬輛，同比+1.8%，批發(fā)2320萬輛，同比+10%，受益政策效果，銷售表現(xiàn)較好。Q1屬銷售淡季，加上春節(jié)假期影響，預(yù)計2023Q1為全年產(chǎn)銷量低點。隨著補(bǔ)貼政策退出，特斯拉等車企也陸續(xù)調(diào)降價格，提供多種促銷手段吸引消費(fèi)者。市場悲觀預(yù)期已經(jīng)充分反應(yīng)，板塊已到合適的布局時期。
投資建議：展望2023，中性條件下，我們預(yù)計新能源和出口有望接替內(nèi)需，成為行業(yè)增長的主要抓手，全年銷量實現(xiàn)穩(wěn)中有增。受益更多新車型的上市，優(yōu)質(zhì)供給增多帶動下，新能源車銷量仍有望實現(xiàn)不錯的增長，建議布局細(xì)分賽道龍頭公司。重視特斯拉&比亞迪&寧德&華為產(chǎn)業(yè)鏈。特斯拉&比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈：【拓普集團(tuán)、雙環(huán)傳動、三花智控、旭升股份、新泉股份、銀輪股份、銘利達(dá)】；輕量化：技術(shù)進(jìn)步加速產(chǎn)業(yè)進(jìn)程，【文燦股份、廣東鴻圖、祥鑫科技、立中集團(tuán)】、大眾產(chǎn)業(yè)鏈：【星宇股份、科博達(dá)、明新旭騰】；智能駕駛：【華陽集團(tuán)、松原股份、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亞太股份】；細(xì)分龍頭【福耀玻璃】；自主品牌：【比亞迪、長安汽車、長城汽車、吉利汽車】。
風(fēng)險提示：行業(yè)終端銷量不及預(yù)期，廠商研發(fā)或新車發(fā)布進(jìn)展不及預(yù)期，上游原材料供給不足或價格上漲導(dǎo)致行業(yè)利潤下滑等。
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