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市場(chǎng)回顧：本周，基礎(chǔ)化工指數(shù)上漲3.76%，同期滬深300指數(shù)上漲2.82%，基礎(chǔ)化工指數(shù)同期跑贏大盤(pán)0.94pct。石油石化指數(shù)上漲2.13%，石油石化指數(shù)同期跑輸大盤(pán)0.69pct。本周，申萬(wàn)基礎(chǔ)化工板塊個(gè)股中，金三江(+22.7%)、鎮(zhèn)洋發(fā)展(+22.39%)、艾艾精工(+21.54%)、海優(yōu)新材(+18.78%)、明冠新材(+18.6%)位列漲幅前五；子版塊民爆用品(+9.24%)、膜材料(+7.78%)、有機(jī)硅(+7.73%)、碳纖維(+6.85%)、其他化學(xué)原料(+6.39%)漲幅前五?；て分?，甲酸(+15.38%)、丁二烯(+9.31%)、MIBK(+9.18%)、芳烴汽油(+8.63%)、氯化芐(+7.35%)位列價(jià)格周漲幅前五。
　　化肥：氯化鉀市場(chǎng)觀望企穩(wěn)運(yùn)行為主。據(jù)百川盈孚，本周末氯化鉀價(jià)格為3617元/噸，較上周保持不變，較上月價(jià)格不變。供應(yīng)方面，青海地區(qū)發(fā)運(yùn)稍有好轉(zhuǎn)，但發(fā)運(yùn)壓力仍存，近期小廠停產(chǎn)增加，開(kāi)工仍有小幅降低趨勢(shì)，市場(chǎng)整體供應(yīng)量較為充足。需求方面，市場(chǎng)需求仍有一定支撐，交投小幅回落，按需補(bǔ)貨為主。本周磷酸一銨價(jià)格小幅下滑，二銨市場(chǎng)居高堅(jiān)挺。截至1月6日，磷酸一銨和磷酸二銨現(xiàn)貨價(jià)分別為3450和4000元/噸，環(huán)比上周分別下跌2.47%、保持不變；安徽地區(qū)合成氨主流價(jià)4105元/噸，磷礦石現(xiàn)貨價(jià)為1056元/噸，磷酸一銨價(jià)差為1227元/噸，周環(huán)比下跌7.29%；磷酸二銨價(jià)差為1143元/噸，周環(huán)比下跌1.31%。一銨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，價(jià)指走勢(shì)下行，預(yù)計(jì)在成本和供需影響下，一銨價(jià)指走勢(shì)疲軟，市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。目前二銨市場(chǎng)居高堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)短期內(nèi)二銨市場(chǎng)將窄幅震蕩。建議持續(xù)關(guān)注一體化及成本優(yōu)勢(shì)顯著的磷化工龍頭企業(yè)。
　　氟化工：原材料甲烷氯化物價(jià)格小幅下降，三代制冷劑價(jià)差持續(xù)改善。成本端，氫氟酸供需失衡，市場(chǎng)均價(jià)回落后穩(wěn)定在10550元/噸。除此之外，其他基礎(chǔ)原材料螢石粉、甲烷氯化物、硫酸受下游需求疲軟影響，價(jià)格均有不同幅度下調(diào)。綜合來(lái)看，當(dāng)前制冷劑市場(chǎng)供需雙方弱勢(shì)維持。截至1月6日，R32、R125、R134a價(jià)格分別為13500、29000、23500元/噸，價(jià)差分別為516.8、8699.75、4766元/噸，環(huán)比上月同期價(jià)差分別+2281.6、-580.86、+4973.91元/噸。預(yù)計(jì)短期內(nèi)R125、R134a震蕩整理，窄幅調(diào)整，R32挺價(jià)運(yùn)行為主。建議持續(xù)關(guān)注布局上下游的一體化行業(yè)龍頭。
　　投資建議：三條投資主線：1、受疫情影響三代制冷劑配額定在低位，后續(xù)有望開(kāi)啟新一輪超景氣周期的氟化工；2、下游需求旺盛，成本端具有支撐的農(nóng)藥化肥板塊，如磷肥及磷化工、鉀肥、農(nóng)藥；3、國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)明顯的新材料，如半導(dǎo)體新材料、5G、oled、碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)震蕩、疫情反復(fù)、化工品價(jià)格大幅波動(dòng)。