>> 中信期貨-宏觀策略周報：我國經(jīng)濟明顯恢復(fù)，美國經(jīng)濟進一步走弱-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
1031KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉道鈺 |
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上周我國大中城市地鐵客運量顯著回升，全國高速公路貨車通行量、鐵路貨運量亦明顯回升，這說明疫情對全國經(jīng)濟的抑制趨于減弱，我國經(jīng)濟開始加快恢復(fù)。1月3號至5號，大中城市地鐵客運量普遍顯著回升，北京、上海、廣州、深圳的地鐵客運量已經(jīng)恢復(fù)到上一年同期的72%、64%、70%、85%，較此前一周分別提高14、30、13、35個百分點；其它城市的地鐵客運量也普遍回升到上一年同期的65%-90%。1月1號至7號，我國國內(nèi)執(zhí)行航班數(shù)恢復(fù)到上年同期的76.8%，比此前一周提高14個百分點。這些指標(biāo)說明大中城市的交通出行已經(jīng)開始顯著恢復(fù)。1月1號至7號當(dāng)周，全國高速公路貨車通行量、鐵路貨運量分別周環(huán)比增加6.0%，7.9%。這兩個指標(biāo)能更好地反映全國經(jīng)濟活動，其環(huán)比回升意味著全國整體經(jīng)濟活動開始明顯恢復(fù)。
12月份PMI顯示美國經(jīng)濟進一步走弱，但美國就業(yè)仍有韌性。美國12月份制造業(yè)PMI回落0.6個百分點至48.4%，其中新訂單與新出口訂單指數(shù)分別回落2.0、2.2個百分點至45.2%、46.2%，美國制造業(yè)已經(jīng)顯現(xiàn)衰退跡象。12月份美國非制造業(yè)PMI大幅回落6.9個百分點至49.6%，，首次跌破50%的臨界水平；其中新訂單指數(shù)大幅回落10.8個百分點至45.2%，遠低于50%的臨界水平；美國非制造業(yè)亦開始走弱。此前幾個月美國經(jīng)濟增長主要依靠服務(wù)業(yè)的修復(fù)，12月份美國非制造業(yè)PMI的大幅回落可能意味著美國服務(wù)業(yè)的增長動能已經(jīng)耗盡。從全球經(jīng)濟來看，2022年四季度歐元區(qū)和日本的制造業(yè)PMI也顯著回落，并降至50%的臨界水平以下；全球經(jīng)濟增長的放緩對美國經(jīng)濟也有一定的不利影響。2023年一季度美國基準(zhǔn)利率還將提高50-75BP，高利率對美國經(jīng)濟的抑制大概率進一步加大，預(yù)計美國經(jīng)濟繼續(xù)走弱。不過，目前美國就業(yè)仍有韌性。12月份美國新增非農(nóng)就業(yè)22.3萬人，雖然較此前3個月減少4萬，但略高于2019年12月份20萬的水平。12月份美國失業(yè)率回落0.1個百分點至3.5%，處于歷史低位。2022年11月份美國非農(nóng)職位空缺數(shù)略有回落，但比疫情前高50%左右。在美國勞動力供需仍然極其緊張的背景下，美聯(lián)儲不太可能很快轉(zhuǎn)向降息。
風(fēng)險提示：疫情持續(xù)時間大于預(yù)期，海外經(jīng)濟下滑大于預(yù)期
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