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本周行情回顧：板塊上漲
　　本周醫(yī)藥生物指數(shù)上漲2.41%，跑輸滬深300指數(shù)0.41個(gè)百分點(diǎn)，跑贏上證綜指0.20個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲跌幅排名第18。1月6日（本周五），醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM，剔除負(fù)值）為26X，位于2012年以來(lái)“均值-1X標(biāo)準(zhǔn)差”和“均值-2X標(biāo)準(zhǔn)差”之間，相比12月30日PE上漲0.7個(gè)單位，比2012年以來(lái)均值（35X）低9個(gè)單位。本周，13個(gè)醫(yī)藥III級(jí)子行業(yè)中，11個(gè)子行業(yè)上漲，2個(gè)子行業(yè)下跌。其中，其他生物制品為漲幅最大的子行業(yè)，上漲7.77%，醫(yī)院為跌幅最大的子行業(yè)，下跌0.64%。1月6日（本周五）估值最高的子行業(yè)為醫(yī)院，PE(TTM）為82X。
　　著眼春季業(yè)績(jī)行情以及醫(yī)療復(fù)蘇邏輯
　　本周醫(yī)藥生物指數(shù)跑輸市場(chǎng)，本周醫(yī)藥生物指數(shù)上漲2.41%，跑輸滬深300指數(shù)0.41個(gè)百分點(diǎn)，其他生物制品、CXO和藥店等細(xì)分板塊繼續(xù)領(lǐng)漲，而醫(yī)院、血制品等領(lǐng)跌。前期感冒退燒相關(guān)藥品個(gè)股繼續(xù)回調(diào)；醫(yī)保談判結(jié)果出來(lái)在即，目前市場(chǎng)總體對(duì)醫(yī)保談判相對(duì)樂(lè)觀，從而帶來(lái)創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司關(guān)注度較高，另外則是疫情政策放開(kāi)之后帶來(lái)的醫(yī)院ICU重癥、治療人群增加等的增加帶來(lái)的新預(yù)期。
　　站在此刻的時(shí)間點(diǎn)，我們認(rèn)為要回歸到尋找更好公司的出發(fā)點(diǎn)上來(lái)，主題的博弈尤其是新冠的博弈預(yù)計(jì)告一段落，不過(guò)我們也同時(shí)認(rèn)為，新冠治療相關(guān)的產(chǎn)品的業(yè)績(jī)放量也需要重視；醫(yī)藥醫(yī)療復(fù)蘇會(huì)是2023年的大主題，我們認(rèn)為手術(shù)耗材類別產(chǎn)品放量帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)需要重視。
　　我們團(tuán)隊(duì)2022年12月14日發(fā)布2023年華安醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)的醫(yī)藥投資策略：《內(nèi)生、硬醫(yī)療與新增長(zhǎng)》，對(duì)主線和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)做了剖析。
　　2022年醫(yī)藥板塊波動(dòng)的核心要素：研發(fā)投入要求和一級(jí)融資環(huán)境；疫情政策；十年美債收益；醫(yī)保相關(guān)政策。壓制2022年醫(yī)藥板塊的因素，不同程度在2022年時(shí)間換空間，一方面醫(yī)藥板塊的指數(shù)下跌調(diào)整，另外一方面，各方面的因素也在緩和，從而帶來(lái)了2023年樂(lè)觀的期待。
　　我們策略板塊提出的主要機(jī)會(huì)有：
　?。?）核心主線機(jī)會(huì)：
　　中藥（中長(zhǎng)期邏輯不變）：2022年1月份提出中藥不是短期機(jī)會(huì)（3-5年機(jī)會(huì)），抓住好公司（好品種+穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)），以嶺藥業(yè)、康緣藥業(yè)、華潤(rùn)三九、太極集團(tuán)、貴州三力、特一藥業(yè)、桂林三金、羚銳制藥、同仁堂、廣譽(yù)遠(yuǎn)、新天藥業(yè)等；留意國(guó)企改革、小兒藥等主題催化。
　　醫(yī)療基建（醫(yī)療設(shè)備+康復(fù)類+藥房信息化+IVD+科研儀器）：貼息政策持續(xù)關(guān)注，落地概率大，彈性+穩(wěn)健結(jié)合，相關(guān)標(biāo)的包括邁瑞醫(yī)療、開(kāi)立醫(yī)療、理邦儀器、澳華內(nèi)鏡、海泰新光、健麾信息、艾隆科技、華大智造、亞輝龍、安圖生物、新產(chǎn)業(yè)等。
　　硬醫(yī)療（進(jìn)口替代有空間的醫(yī)療設(shè)備和耗材+創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新落地）：具備創(chuàng)新性和研發(fā)實(shí)力的產(chǎn)品，硬鏡、軟鏡、超聲、新藥研發(fā)、醫(yī)療機(jī)器人、神經(jīng)介入、電生理、科研儀器、測(cè)序儀器、雙抗、ADC等。
　　復(fù)蘇：醫(yī)院端+醫(yī)療服務(wù)+藥店+消費(fèi)醫(yī)療+手術(shù)場(chǎng)景的耗材。
　?。?）結(jié)構(gòu)行情：
　　小細(xì)分行業(yè)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：肝炎、艾滋病、測(cè)序儀器、醫(yī)療機(jī)器人等細(xì)分大家關(guān)注度不高但是有催化。
　　內(nèi)生（具備商業(yè)化產(chǎn)品的公司+中藥新增產(chǎn)品渠道放量）：特寶生物、艾迪藥業(yè)、榮昌生物、科濟(jì)藥業(yè)、康緣藥業(yè)、健民集團(tuán)等。
　　本周新發(fā)報(bào)告
　　公司點(diǎn)評(píng)艾迪藥業(yè)（688488.SH）：《艾諾米替獲批上市，國(guó)產(chǎn)首個(gè)HIV三聯(lián)復(fù)方單片》；公司深度畢得醫(yī)藥（688073.SH）：《深耕分子砌塊，開(kāi)拓布局，服務(wù)全球》；公司點(diǎn)評(píng)愛(ài)爾眼科（300015）：《收購(gòu)持續(xù)進(jìn)行，戰(zhàn)略規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)》；創(chuàng)新藥專題2022醫(yī)保國(guó)談梳理：《醫(yī)保談判日趨成熟，關(guān)注商業(yè)化平臺(tái)型創(chuàng)新藥企》。
　　本周個(gè)股表現(xiàn)：A股七成個(gè)股上漲
　　本周463支A股醫(yī)藥生物個(gè)股中，有347支上漲，占比75%。
　　本周漲幅前十的醫(yī)藥股為：辰欣藥業(yè)（+23.65%）、濟(jì)民醫(yī)療（+18.63%）、畢得醫(yī)藥（+18.17%）、山外山（+18.16%）、諾思格（+17.83%）、和元生物（+17.79%）、百普賽斯（+16.24%）、首藥控股（+16.10%）、昆藥集團(tuán)（+15.93%）、ST必康（+15.09%）。
　　本周跌幅前十的醫(yī)藥股為：豐原藥業(yè)（-20.94%）、莎普愛(ài)思（-9.10%）、南新制藥（-8.46%）、亨迪藥業(yè)（-8.37%）、樂(lè)心醫(yī)療（-8.01%）、山河藥輔（-7.19%）、寶萊特（-6.99%）、康泰醫(yī)學(xué)（-6.85%）、金石亞藥（-6.39%）、魯抗醫(yī)藥（-5.92%）。
　　本周港股71支個(gè)股中，55支上漲，占比77%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。