>> 五礦期貨-錫月報：強預(yù)期，弱現(xiàn)實-230106
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
1268KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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供給端：根據(jù)SMM調(diào)研了解，11月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為16200噸，較10月份環(huán)比減少3.26%，同比增幅為21.98%，1~11月累計產(chǎn)量同比減少0.80%，11月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量實際表現(xiàn)稍好于預(yù)期。
◆進出口：根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)以及安泰科的折算，2022年11月我國錫精礦進口實物量26552噸，折金屬量5543.0噸，環(huán)比上漲111.4%，同比上漲28.2%。受益于錫價在11月份快速回暖，緬甸、澳大利亞、剛果（金）等國進口量大幅增長。其中緬甸實物量環(huán)比上漲125.4%，總含錫量環(huán)比上漲64.3%；澳大利亞進口實物量環(huán)比增長56.4%，剛果（金）較上月明顯增長157.9%。截至今年前11個月，我國累計進口錫精礦5.8萬噸金屬量，同比增長42.7%。2022年11月我國精錫進口量為5174噸，環(huán)比上漲47.3%，同比增長409.3%，來自印尼的進口錫錠占進口總量比下降到65%，馬來西亞和秘魯占比分別提升至20%和14%，三者之和占總進口比重99%。11月精錫出口量增長至1005噸，環(huán)比上漲31.7%，同比增長44.6%。截至2022年前11個月，我國累計進口精錫已達(dá)到2.8萬噸，同比增長505.2%；累計出口精錫9617噸，同比下滑30.7%;前11個月我國已累計凈進口精錫1.8萬噸。
◆需求端：集成電路2022年11月產(chǎn)量260億塊，同比下降15.2%；1-10月累計產(chǎn)量296億塊，同比下降12%。國內(nèi)下游消費維持低迷，但環(huán)比較10月有所回升。
◆小結(jié)：受國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期影響，錫價持續(xù)上漲，重回20W以上，但隨著后續(xù)臨近春節(jié)，下游生產(chǎn)訂單逐漸走弱，短期內(nèi)需求端難以對走高的價格形成支撐。強預(yù)期，弱現(xiàn)實，后續(xù)錫價預(yù)計將維持震蕩偏強走勢。錫價主力合約參考運行區(qū)間：200000-220000。海外LME-3M錫參考運行區(qū)間：24000美元-26000美元。
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