>> 國金證券-主要消費產(chǎn)業(yè)行業(yè)周報：場景修復(fù)趨勢已明，持續(xù)關(guān)注復(fù)蘇進度-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
2086KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李敬雷 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資建議
商場客流恢復(fù)，同比降幅收窄。隨著全國疫情陸續(xù)達峰，各地線下客流已逐步恢復(fù)，消費場景復(fù)蘇趨勢進一步確定。對比圣誕、元旦雙節(jié)全國購物中心場均客流，同比2021年降幅從-50%收窄至-29%。分城市線級看，一線/新一線/二線/三線及以下城市元旦期間同比2021年客流分別-30%/-25%/-30%/-31%，其中新一線城市表現(xiàn)最佳。
以地鐵客運量看，同樣得到驗證。截至1月5日，29個主要城市、4大一線城市十日平均客運量為4011萬人次、2011萬人次，分別為2021年同期的69.6%%、65.1%。
供給物流通暢，有效保障運力。從供給端看，2022年12月中旬物流曾短暫受到影響，但當前鐵路/公路/港口貨運量均已恢復(fù)至全年平均水平，僅航運仍有約30%的影響，整體恢復(fù)程度好于需求端。從郵政包裹業(yè)務(wù)量看，1月5日投遞量/攬收量分別達到3.9億件/4.0億件，較2022年出現(xiàn)明顯增長。
復(fù)蘇方向明確，疫情壓制減弱。短期內(nèi)疫情沖擊逐漸消弭，需求端恢復(fù)進程仍需持續(xù)關(guān)注，但復(fù)蘇方向明確，有助于情緒修復(fù)。中長期來看，居民收入預(yù)期的改善是更關(guān)鍵的因素，將直接影響不同板塊復(fù)蘇節(jié)奏和幅度。行業(yè)配置上關(guān)注業(yè)績韌性強、估值合理的：1）白酒；2）家電；3）化妝品。
行情回顧
漲跌幅：上周各行業(yè)多數(shù)上漲，家用電器（4.5%）、輕工制造（3.9%）、食品飲料（2.7%）板塊漲幅居前。
成交額：大消費行業(yè)整體日均成交額1763.3億元，周環(huán)比上漲14.3%，占A股整體日均成交額的21.7%。
交易動態(tài)
A股流動性跟蹤：資金流出增大。股權(quán)融資-197.4億元；股東增持-86.1億元;新發(fā)基金+9.6億元;融資資金-116.8億元;陸港通資金+72.5億元。
主力資金流動：各行業(yè)大部分呈現(xiàn)主力資金凈流出狀態(tài)，商貿(mào)零售、社會服務(wù)、傳媒板塊主力資金凈流出金額居前。五糧液（食品飲料）、貴州茅臺（食品飲料）、瀘州老窖（食品飲料）主力資金凈流入金額居前。
北向資金流動：上周各行業(yè)北向資金大多凈流入，食品飲料、家用電器、傳媒凈流入額居前。貴州茅臺（食品飲料）、五糧液（食品飲料）、美的集團（家用電器）北向資金凈流入金額居前。
南向資金流動：上周紡織服飾、傳媒、社會服務(wù)行業(yè)南向資金凈流出居前。騰訊控股（傳媒）、快手-W（傳媒）、美團-W（社會服務(wù)）南向資金凈流入金額居前。
市場情緒：融資交易占比6.8%（上期為6.2%）；滬市換手率0.7%（上期為0.6%），深市換手率1.9%（上期為1.5%）。
基金倉位：偏股混合型基金估算倉位77.5%（上周78.1%），靈活配置型基金估算倉位60.4%（上周60.3%）。
熱點題材：家用輕工、白色家電、網(wǎng)絡(luò)游戲、抖音平臺、在線教育。
風(fēng)險提示
疫情反復(fù)風(fēng)險、居民消費意愿不足風(fēng)險、市場波動風(fēng)險。
|
|
