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核心觀點(diǎn)
　　基本面修復(fù)開啟，外資持續(xù)流入，市場蓄勢充分，震蕩向上是阻力最小的方向，關(guān)注政策驅(qū)動(dòng)+基本面預(yù)期強(qiáng)烈改善方向。
　　市場重回升勢
　　基本面修復(fù)進(jìn)行中，作為疫后復(fù)蘇先決條件的人流量和線下消費(fèi)場景開始修復(fù)；地產(chǎn)政策的再度加碼是穩(wěn)增長政策具體落地力度開始得到驗(yàn)證的表現(xiàn)。市場蓄勢充分后，震蕩向上就是阻力最小的方向。
　　逢調(diào)整加倉
　　市場風(fēng)險(xiǎn)偏好正在逐步回歸。資金回補(bǔ)跡象明顯，對中國經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇周期的期待推動(dòng)了外資流入速度的加快，節(jié)后市場風(fēng)偏的回暖令兩融、私募等趨勢交易者也開始回補(bǔ)倉位。美股可能的波動(dòng)外溢對A股形成的擾動(dòng)可能，但相對于有限的負(fù)面制約，市場上行的機(jī)會和動(dòng)能更大，震蕩和調(diào)整給予投資者加倉的機(jī)會。
　　關(guān)注政策驅(qū)動(dòng)+基本面預(yù)期強(qiáng)烈改善方向
　　一季度特征為數(shù)據(jù)真空+政策初步定調(diào)期，兩因素驅(qū)動(dòng)下，市場在此階段對于全年基本面預(yù)期改善方向及可能的政策催化關(guān)注度明顯提升。展望23年一季度，基本面預(yù)期顯著改善的方向可關(guān)注光伏下游/綠電、銀行、醫(yī)藥；政策刺激預(yù)期方向可關(guān)注信創(chuàng)鏈、地產(chǎn)鏈。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情惡化、地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、中美關(guān)系惡化、歐美經(jīng)濟(jì)硬著陸等。