>> 國投安信期貨-股指周報：人民幣有效匯率強勢升值，A股復(fù)蘇交易下延續(xù)反彈-230109
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郁泓佳 |
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●行情回顧:上周在寬基指數(shù)層面依然全線反彈，國證2000、創(chuàng)業(yè)板50領(lǐng)漲，漲幅超3.5%。中信—級行業(yè)漲多跌少:計算機領(lǐng)漲，商貿(mào)零售領(lǐng)跌。從風格指數(shù)來看上周盤面消費風格仍表現(xiàn)較好。期指基差走勢方面周內(nèi)出現(xiàn)分化:前兩個交易日基差延續(xù)走弱，后兩個交易日轉(zhuǎn)而走強。從期指比價方面來看近期相對大市值比小市值進入高位震蕩，其中IM相對其他合約比值高位回落明顯。從資金面看，在人民幣相對強勢的背景下北上資金上周凈流入資金超200億元，比前一周凈流入大幅回升，其十日均值同步回升;融資余額節(jié)后出現(xiàn)回升，周融資買入額亦走高，內(nèi)外資情緒均明顯回暖。
●大類資產(chǎn):美元指數(shù)上周雖然小幅反彈，但MSCI全球主要股指不同程度的走強:歐盟市場領(lǐng)漲。在美股的關(guān)健位置，市場很關(guān)注美元和美債收益率的組合的情況，及其是否能給金融條件的修復(fù)帶來一定的支撐。整體來看，雖然美國勞動力市場的韌性以及美聯(lián)儲紀要的偏鷹，對于美股的風險偏好有一定的壓制，但是非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示美國的薪資增速有明顯降溫跡象，因此上周整體來看，美債收益率有明顯回落，美元并未明顯走強，宏觀流動性環(huán)境較好，這使得近期人民幣和A股的強勢特征得以延續(xù)。
●驅(qū)動因素:國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，雖然在12月份國內(nèi)的PMI再度供需雙弱大幅下探，但是12月份市場在回調(diào)差理的過程中并不恐慌，而是表現(xiàn)為提前預(yù)期疫后經(jīng)濟的逐步修復(fù)下的估值修復(fù)。央行、銀保監(jiān)會建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制，以大力支持首套房購買，并合理支持二套房購買，這構(gòu)成更有針對性的對于銷售和房價的支持，表明國內(nèi)的積極內(nèi)需政策仍然在有針對性地展開，支持“穩(wěn)金融”。進入1月份后，物流指數(shù)和交通擁堵指數(shù)有所修復(fù)，1月8日“乙類乙管”落地后修復(fù)仍將延續(xù)，表明“放開沖擊”對于經(jīng)濟沖擊的最大階段整逐步過去，疊加當前階段國內(nèi)穩(wěn)地產(chǎn)金融的政策延續(xù)推進，有利于市場情緒的維持以及賺錢效應(yīng)的擴散。
●展望未來:大類資產(chǎn)里或仍是“復(fù)蘇交易”與“衰退交易”并存，承載復(fù)蘇強預(yù)期的仍然是國內(nèi)地產(chǎn)政策和疫后沖擊緩解股市上的困境反轉(zhuǎn)部門。A股結(jié)構(gòu)上，中期來看風格方面或依然體現(xiàn)為價值占優(yōu)，成長跟隨修復(fù)短期的動能較強。
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