>> 東證期貨-鋰周度報告：鋰鹽現(xiàn)貨價格延續(xù)回落，期現(xiàn)走勢再現(xiàn)分化-230109
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳祎萱 |
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★鋰鹽現(xiàn)貨價格延續(xù)回落，期現(xiàn)走勢再現(xiàn)分化
上周鋰鹽現(xiàn)貨價格延續(xù)回落態(tài)勢，SMM電池級碳酸鋰（99.5%）現(xiàn)貨均價環(huán)比-2.1%至50.2萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）現(xiàn)貨均價環(huán)比-2.9%至46.3萬元/噸。無錫電子盤合約周內(nèi)繼續(xù)反彈，2301合約收盤價環(huán)比回升2.8%至49萬元/噸，碳酸鋰現(xiàn)貨較遠期合約的升水幅度環(huán)比收窄2.4萬元至1.2萬元/噸。周內(nèi)氫氧化鋰價格再度回落，SMM粗顆粒及微粉型氫氧化鋰均價環(huán)比跌超-4%至51.2、51.9萬元/噸。
周內(nèi)鋰鹽現(xiàn)貨價格延續(xù)回落態(tài)勢，而無錫電子盤合約漸呈止跌企穩(wěn)，現(xiàn)貨價較遠期合約收盤價維持升水，但升水幅度環(huán)比收窄。近期期現(xiàn)走勢相左，我們認為這主要是因為電子盤合約流動性較差、波動更高，前期的快速下挫已對弱需求進行了集中交易，而現(xiàn)貨價格的走勢較為平緩，對弱需求的計價周期相對更長。
展望后市，當前鋰價最大的利空仍在于弱需求。終端需求方面，乘聯(lián)會預估2022年12月中國新能源車產(chǎn)銷環(huán)比僅略增0.4%，年末翹尾效應弱于往年，同時，國補已于2022年底正式到期，多家車企推出限時保價政策或已一定程度上透支2023年需求，疊加需求季節(jié)性規(guī)律以及疫情沖擊，2023年初終端產(chǎn)銷環(huán)比回落壓力較為明顯，特斯拉周內(nèi)再度降價也側(cè)面說明車企當前訂單并不飽滿。表觀需求方面，據(jù)SMM統(tǒng)計，2022年12月國內(nèi)正極材料產(chǎn)量環(huán)比再度回落，即表觀需求領(lǐng)先終端需求環(huán)比回落，正如我們此前所說，除正常的備貨周期因素外，行業(yè)參與者心態(tài)的邊際轉(zhuǎn)變對表觀需求也會構(gòu)成直接影響，“買漲不買跌”的心態(tài)使得價格下行周期內(nèi)表需承壓回落?？紤]到短期弱需求預期難現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，悲觀預期在逐步自我強化，鋰價或延續(xù)回落態(tài)勢。
★風險提示
下游消費不及預期，新增產(chǎn)能建設(shè)進度與企業(yè)預期有所出入。
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