>> 宏源期貨-貴金屬周報(黃金與白銀)：12月平均時薪增速低于預(yù)期，美聯(lián)儲2月或僅加息25個基點-230110
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
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| 4375KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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1、美國12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為22.3萬高于預(yù)期但低于前值，失業(yè)率為3.5%低于預(yù)期和前值，勞動參與率為62.3%高于預(yù)期和前值，但平均時薪增速為4.6%低于預(yù)期和前值，工資—通脹螺旋擔憂緩解使投資者預(yù)期美聯(lián)儲2月或放緩加息25個基點，疊加12月ISM非制造業(yè)PMI為49.6低于預(yù)期和前值及枯榮線50，使美元指數(shù)大幅走弱，支撐貴金屬價格震蕩上漲（利多）。
2、后續(xù)仍需觀察美國消費端通脹、服務(wù)類通脹能否出現(xiàn)明顯加速下降趨勢，并警惕歐洲等非美經(jīng)濟或于2022年第四季度率先出現(xiàn)衰退，美國經(jīng)濟或于2023年下半年出現(xiàn)“淺衰退”，而這將使美元指數(shù)于2023年上半年保持相對強勢（此輪極限底或為102-103附近，極限高點或為109-110附近），進而令貴金屬價格承壓（利空）。
3、歐洲央行行長拉加德表示未來仍可能多次加息50個基點，但是歐洲經(jīng)濟將在第四季度和明年一季度率先出現(xiàn)衰退，或使歐洲央行預(yù)期的加息路徑難以完全兌現(xiàn)；日本央行12月宣布將10年期日債利率的交易區(qū)間從-0.25%至0.25%放寬至-0.5%至0.5%，并不代表日本央行的貨幣政策立場有任何變化，更多是理順日債利率曲線形態(tài)和通脹水平變化關(guān)系，增強10年期日債流動性（偏多）。
投資策略：預(yù)計貴金屬價格或?qū)挿鹗幤珡?，建議投資者單邊謹慎追空并以逢回落布局多單為主，多邊關(guān)注逢低做多“金銀比”“金油比”“金銅比”的套利機會。
風險提示：關(guān)注1月10日中國12月社融與M2增速及美聯(lián)儲主席鮑威爾講話，12日中國與美國12月消費者物價指數(shù)CPI，13日中國12月進出口情況與美國1月消費者信心指數(shù)及美聯(lián)儲官員講話
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