>> 德邦證券-微觀流動性跟蹤：外資領(lǐng)頭增配-230110
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
大?。?/td>
| 1284KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳開達 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
微觀流動性整體：節(jié)日效應(yīng)使得資金面供需緩解。本期資金供給合計272億元，資金需求622億元，整體對于市場凈流出-350億元。節(jié)日效應(yīng)使得公募新發(fā)、股權(quán)融資本期大幅縮水，而在市場持續(xù)上漲的背景下，北向凈流入再度放大，成為主導(dǎo)資金。產(chǎn)業(yè)資本凈減持維持平穩(wěn)，尚未出現(xiàn)市場漲幅過高過快的放大現(xiàn)象。
偏股型公募新發(fā)：受節(jié)日效應(yīng)影響，雙周不及百億。本期偏股型公募新發(fā)份額為65.15億份，相較于上期216.99億份變化-69.98%。受元旦影響，節(jié)假日前后新發(fā)縮水較多，但另一方面，市場在此期間持續(xù)上行。兩者出現(xiàn)背離主要由于新發(fā)份額是市場走勢的滯后變量，故新發(fā)有望在后續(xù)回暖。
北向資金：連續(xù)凈流入超兩月，下游、金融偏好維持。本期北向資金整體凈流入229.2億元，外資凈流入在短期收斂后再度迎來放大。本輪外資凈流入以周度視角已持續(xù)9周，總量已超1100億，而在本輪流入前，2022年整體凈流向僅為-11億，主要由于前期美國加息節(jié)奏過快以及國內(nèi)疫情形勢的不確定性影響。隨著美國長端利率階段性向下且國內(nèi)疫情管控放開，外資已重回對于A股的長期增配趨勢。行業(yè)流向：金融、電力設(shè)備、食飲凈流入領(lǐng)先，交運凈流出顯著。
兩融資金：參與度雖小幅反彈，整體仍弱于市場。兩融交易額占全A成交額比例由前值7.01%小幅反彈至7.37%，本期雙周兩融表現(xiàn)為凈流出-71億元，最近一周雖轉(zhuǎn)向凈流入，但體量較小，杠桿資金風偏仍在低位。
存量股票型ETF：整體凈流入收斂，主題、行業(yè)類ETF主導(dǎo)。存量股票型ETF自22年9月初至今，存量ETF資金已累計凈流入超1400億元，成為最為穩(wěn)定的資金供給來源之一。變化在于市場底部主導(dǎo)ETF資金流入的規(guī)模類本期收斂較快，轉(zhuǎn)為主題、行業(yè)類凈流入領(lǐng)先。
股權(quán)融資：節(jié)日效應(yīng)影響大幅縮水。本期股權(quán)融資規(guī)模257億，相比于上期938億元變化-73%。與公募新發(fā)類似，主要受元旦影響，節(jié)日后一周節(jié)奏基本停滯，股權(quán)融資規(guī)模大幅縮水，緩解了市場資金需求情況。
產(chǎn)業(yè)資本：減持節(jié)奏維持平穩(wěn)。本期產(chǎn)業(yè)資本表現(xiàn)為凈減持193億元，相比于上期凈減持194億元幾乎無變化。22年11月以來，產(chǎn)業(yè)資本凈減持水平基本維持較平穩(wěn)水平，目前尚未出現(xiàn)市場上漲后減持放大的現(xiàn)象。
限售解禁：年前解禁規(guī)模上行，年后將回落至較低位。未來兩周預(yù)計解禁2938億元，年前節(jié)奏有所上行，主要為京滬高鐵的千億水平解禁，以及寶豐能源、電投產(chǎn)融、翱捷科技存在百億以上解禁。
南向資金：維持凈流入大趨勢。本期南向資金凈流入171億元，相比于上期凈流入35億元變化+395%。南向資金在2023開年前后重回較明顯的凈流入趨勢。
風險提示：股市流動性出現(xiàn)超預(yù)期變化，客觀數(shù)據(jù)對股價變動解釋能力有限，數(shù)據(jù)測算誤差。
|
|
