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歐洲電動(dòng)車(chē)演繹翹尾行情，12月銷(xiāo)量超預(yù)期。12月德國(guó)、法國(guó)、挪威、英國(guó)、瑞典、意大利六國(guó)電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量合計(jì)33.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)65%，環(huán)比增長(zhǎng)52%；六國(guó)12月電動(dòng)車(chē)滲透率達(dá)42.8%，同比增加10.7pct，環(huán)比增加11.5pct。2022歐洲六國(guó)電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量196萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15%，滲透率26%。經(jīng)歷了一整年的平淡表現(xiàn)后，歐洲市場(chǎng)于年末迎來(lái)翹尾行情，12月銷(xiāo)量整體超出預(yù)期，德國(guó)單月電動(dòng)車(chē)滲透率突破50%，瑞典突破70%，英國(guó)接近40%，均創(chuàng)出月度新高。
　　本周行情回顧：本周（2023/1/3-2023/1/6）滬深300指數(shù)漲幅2.82%，其中電力設(shè)備上漲4.95%，跑贏滬深300指數(shù)2.13pct，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第4；本周申萬(wàn)電力設(shè)備二級(jí)行業(yè)中，電機(jī)、風(fēng)電漲幅靠前，分別上漲7.02%、5.89%。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：本周正極產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)調(diào)整，鋰鈷、三元正極、六氟磷酸鋰等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)相關(guān)產(chǎn)品下跌，年末需求相對(duì)平穩(wěn)，下游采購(gòu)情緒整體不高，未來(lái)碳酸鋰環(huán)節(jié)仍是決定電池企業(yè)成本壓力的重要因素。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格加速下跌。硅料自22年12月份以來(lái)庫(kù)存規(guī)?？焖倮塾?jì)，目前已經(jīng)全面跌破200元/kg的價(jià)格水平。新年伊始，硅片價(jià)格依然處于無(wú)序下跌的狀態(tài)，182mm/150μm規(guī)格硅片本周低價(jià)水平已降至3.6元/片。對(duì)于電池環(huán)節(jié)來(lái)說(shuō)，23年初由于下游需求疲軟，電池片面臨供過(guò)于求的窘境，價(jià)格依然不斷下探，本周電池片成交價(jià)格M10、G12尺寸皆落在0.78-0.82元/W的價(jià)格水平。元旦節(jié)后國(guó)內(nèi)需求仍表現(xiàn)平淡，組件并沒(méi)有太多簽單，本周仍大多執(zhí)行前期價(jià)格1.8-1.9/W的訂單，后續(xù)考慮到春節(jié)假期影響、一季度新簽單大多都是2月開(kāi)始拉動(dòng)，而2月新單價(jià)格報(bào)價(jià)已來(lái)到1.68-1.78元/W。
　　公司動(dòng)態(tài)：長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科22年歸母凈利大幅增長(zhǎng)；華友鈷業(yè)向浦項(xiàng)化學(xué)供應(yīng)三元前驅(qū)體產(chǎn)品；傳藝科技與蘇州德博新能源開(kāi)發(fā)鈉離子電池儲(chǔ)能系統(tǒng)；明陽(yáng)智能1月1日中山市人民政府就150億元新能源高端裝備制造項(xiàng)目舉行簽約儀式，該項(xiàng)目包含10條異質(zhì)結(jié)產(chǎn)線建設(shè)。
　　投資分析意見(jiàn)：電動(dòng)車(chē)方面，無(wú)論是國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼政策的可能托底，還是上游價(jià)格的走低，以及車(chē)企中游環(huán)節(jié)的讓利，國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)23年30~40%的銷(xiāo)量增長(zhǎng)難度不大。首先有量的預(yù)期的明朗，接著或有海外形勢(shì)的轉(zhuǎn)暖，對(duì)應(yīng)23年20倍不到的估值水平，板塊反彈正在醞釀。建議關(guān)注兩條線，一是新技術(shù)路線持續(xù)發(fā)酵，二是業(yè)績(jī)高增企業(yè)的估值預(yù)期修復(fù)；建議關(guān)注寧德時(shí)代、鵬輝能源、當(dāng)升科技、廈鎢新能、杉杉股份、璞泰來(lái)、新宙邦等。光伏方面，產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)步入全面降價(jià)階段，但由于新年伊始，且產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格加速下探，終端大多處于觀望狀態(tài)，目前需求較為疲軟。預(yù)計(jì)春節(jié)后，低價(jià)組件將促進(jìn)終端裝機(jī)放量。建議關(guān)注原材料下跌后的利潤(rùn)再分配受益環(huán)節(jié)和新技術(shù)方向。建議關(guān)注組件企業(yè)東方日升、晶科能源；輔材賽伍技術(shù)、明冠新材；異質(zhì)結(jié)方向：愛(ài)康科技、寶馨科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策出臺(tái)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致價(jià)格超預(yù)期下降的風(fēng)險(xiǎn)；3）技術(shù)路線快速變化的風(fēng)險(xiǎn)。