>> 國泰君安-2023W01家電行業(yè)周報：新診療方案促進基本面恢復，地產(chǎn)政策支持首套房需求-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 1282KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
第十版新冠診療方案發(fā)布有利于促進基本面恢復，央行、銀保監(jiān)會和住建部支持首套房需求，海信、TCL和光峰在CES展會上展出多款產(chǎn)品。
摘要：
第十版新冠診療方案發(fā)布，有利于促進基本面恢復?！芭R床分型”和醫(yī)療機構(gòu)內(nèi)感染預防與控制調(diào)整有利于緩解疫情帶來的沖擊，取消“集中隔離收治”和調(diào)整“出院標準”有利于促進線下人員流動。緩解疫情沖擊和線下人員流動增加有望進一步促進基本面恢復。內(nèi)銷方面，預計23年下半年基本面比上半年修復概率更大，下半年修復復蘇確定性增強；外銷方面，隨著海外渠道持續(xù)去庫存，預計下半年基本面會出現(xiàn)改善。
央行和銀保監(jiān)會建立利率調(diào)整長效機制，住建部支持首套房需求。央行和銀保監(jiān)會決定建立新發(fā)放首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整長效機制。住建部發(fā)聲支持首套房住房需求。地產(chǎn)利好政策頻發(fā)，地產(chǎn)修復確定性較高，優(yōu)選內(nèi)銷為主、跟隨地產(chǎn)后周期復蘇的品種。地產(chǎn)后周期企業(yè)估值端有望持續(xù)改善，并逐步在企業(yè)基本面反映。
海信、TCL和光峰在CES展會上展出多款產(chǎn)品。23年CES展會在美國拉斯維加斯開幕。海信、TCL和光峰科技展出多款產(chǎn)品，覆蓋彩電、激光電視、智能電視、智慧平板、數(shù)字標牌、AR/VR產(chǎn)品、車載產(chǎn)品等。海信全球首款8K激光電視120LX、TCL的多款AR/VR新品和光峰搭載在寶馬四車窗融合顯示技術(shù)概念車上的核心器件成為亮點。
投資建議：第十版新冠診療方案發(fā)布有利于促進基本面恢復，央行、銀保監(jiān)會和住建部支持首套房需求，海信、TCL和光峰在CES展會上展出多款產(chǎn)品?？紤]到原材料價格下降以及地產(chǎn)逐漸恢復的情緒修復階段，我們認為前期被壓制的估值有望得到修復，基本面的復蘇預期也隨著持續(xù)的宏觀政策出臺有所提升，家電板塊有望修復，建議關(guān)注白電和廚電龍頭。個股方面推薦輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（18.1X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻業(yè)績彈性的海信家電（16.6X）、高端化多品牌領先布局效率優(yōu)化的海爾智家（18.5X）、產(chǎn)品優(yōu)化，七夕節(jié)促銷熱賣的飛科電器（19.0X）、新零售渠道改革取得進展，銷售費用優(yōu)化明顯的格力電器（8.8X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（11.4X）、解決摩飛國內(nèi)商標使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務增長的新寶股份（19.6X）、品類齊全、盈利能力逐步修復的美的集團（16.7X）、內(nèi)銷恢復彈性較強的小熊電器（31.3X）、清潔電器龍頭科沃斯（46.0X）。
風險提示：原材料價格波動；地產(chǎn)恢復不及預期；疫情狀況波動
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