>> 財(cái)信證券-晨會紀(jì)要-230111
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
財(cái)信證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄒建軍,王與碧 |
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【市場策略】市場風(fēng)格輪動(dòng)速度較快，短期指數(shù)波動(dòng)可能加大
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
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截止收盤，上證指數(shù)跌0.21%，科創(chuàng)50漲0.17%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.38%;行業(yè)板塊方面，汽車、商業(yè)貿(mào)易、電氣設(shè)備漲幅居前，鋼鐵、銀行、非銀金融跌幅居前；主題概念方面，業(yè)績爆雷指數(shù)、中國廣電指數(shù)、新能源整車指數(shù)漲幅居前；滬市668家上漲，1280家下跌；深市1010家上漲，1684家下跌；兩市共計(jì)漲停39家，跌停7家；全部A股PE中位數(shù)為32.58倍，位于歷史后23.42%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為39.76倍，位于歷史后18.08%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為16.43、21.01倍，位于歷史后44.61%、28.97%的分位。
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兩市共計(jì)成交金額7472億，高于前20日成交均額6808.03億。市場整體資金流向來看，上個(gè)交易日滬深兩市共計(jì)凈流出123.61億，其中滬深300凈流入31.05億、創(chuàng)業(yè)板指凈流入32.49億。共有1203家公司獲得凈流入、2622家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為汽車、電子、電氣設(shè)備，排名居后三名的行業(yè)為交通運(yùn)輸、化工、建筑裝飾。北上資金方面，滬股通凈流入16.9億，深股通凈流入41.11億，共計(jì)凈流入58.01億。截止1月9日，融資余額為14514.54億，較上一交易日增加23.05億。
（三）市場策略
市場風(fēng)格輪動(dòng)速度較快，短期指數(shù)波動(dòng)可能加大。2023年開年以來，A股及港股市場指數(shù)大多收漲，市場情緒逐步回暖。但近期A股上漲時(shí)，市場成交額未見明顯放量，周二兩市共計(jì)成交金額7472億，進(jìn)一步縮量。存量資金博弈下，市場風(fēng)格輪動(dòng)速度較快。受特斯拉企穩(wěn)反彈帶動(dòng)，周二寧德時(shí)代等新能源權(quán)重股帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.38%，TMT、生物醫(yī)藥、醫(yī)美等賽道板塊表現(xiàn)亦不俗，但金融、能源等權(quán)重板塊表現(xiàn)不佳。個(gè)股層面，兩市逾3100只個(gè)股下跌，個(gè)股漲跌幅中位數(shù)為-0.44%，賺錢效應(yīng)較此前有所回落。經(jīng)過開年以來連續(xù)上漲后，短期指數(shù)進(jìn)一步考驗(yàn)壓力線位置，疊加成交額縮量，指數(shù)短期波動(dòng)可能加大。
但本輪A股調(diào)整幅度已達(dá)2012年、2018年熊市水平。2023年中國將處于加杠桿周期，疊加中國疫情防控優(yōu)化、地產(chǎn)融資政策效果顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2023年中國經(jīng)濟(jì)將領(lǐng)先全球復(fù)蘇，中國資產(chǎn)也將領(lǐng)漲全球主要股指。2023年業(yè)績層面利好成長風(fēng)格，流動(dòng)性層面（社融增速與M2增速剪刀差預(yù)計(jì)回正）利好藍(lán)籌風(fēng)格，預(yù)計(jì)2023年市場風(fēng)格將相對均衡，成長風(fēng)格或略微占優(yōu)，2023年建議關(guān)注以下四條主線：
（1）中概互聯(lián)板塊。此前制約中概互聯(lián)網(wǎng)板塊的業(yè)績走弱、退市風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，在2023年將出現(xiàn)明顯緩解，可關(guān)注恒生科技、納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)。
（2）低估值的成長板塊，例如估值大幅回落、基本面暫處低谷的信創(chuàng)、生物醫(yī)藥板塊。
?。?）金、銀等貴金屬。后續(xù)10年期美債實(shí)際收益率上行空間很小，黃金、白銀已經(jīng)進(jìn)入底部配置區(qū)間。
?。?）疫后消費(fèi)復(fù)蘇板塊。2023年疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊將弱化，線下消費(fèi)和服務(wù)板塊有望迎來復(fù)蘇，如社會服務(wù)、交通運(yùn)輸、食品飲料板塊。
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