>> 方正中期期貨-鐵合金日?qǐng)?bào)-230111
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2023/1/13 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁海寬 |
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錳硅
錳硅盤(pán)面日間收十字星，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有升。12月新增人民幣貸款超預(yù)期，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款轉(zhuǎn)好，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)錳元素總需求恢復(fù)的預(yù)期。春節(jié)前部分主產(chǎn)區(qū)錳硅廠家停爐增多，錳硅供應(yīng)端壓力短期下降，上周全國(guó)錳硅產(chǎn)量環(huán)比回落。上周五大鋼種產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)減少，對(duì)錳硅消耗下降。但下游新一輪鋼招逐步開(kāi)啟，錳硅實(shí)際需求即將出現(xiàn)新一輪集中釋放。但由于前期已進(jìn)行一定規(guī)模的備貨同時(shí)近期鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)增多，1月對(duì)下游錳硅的補(bǔ)庫(kù)力度偏弱，北方主流大廠本輪鋼招縮量。上周成材表需繼續(xù)回落，延續(xù)淡季特征。鋼廠仍處于虧損，對(duì)錳硅價(jià)格后續(xù)進(jìn)一步上漲的接受度有限，北方主流大廠1月鋼招價(jià)格上調(diào)不明顯。錳礦在下游備貨的支撐下價(jià)格仍維持高位，但焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)首輪提降，成本端上行驅(qū)動(dòng)減弱。近期黑色系的上行驅(qū)動(dòng)來(lái)自宏觀層面預(yù)期的改善以及地產(chǎn)端需求可能出現(xiàn)的邊際向好，強(qiáng)預(yù)期當(dāng)前仍然是主導(dǎo)黑色系遠(yuǎn)月合約的主要邏輯。市場(chǎng)預(yù)期總需求有望恢復(fù)，提振黑色系整體估值水平，對(duì)錳硅價(jià)格形成支撐。策略上，錳硅近期基本面有望階段性走強(qiáng)，成本端支撐力度仍在，鋼廠對(duì)爐料端價(jià)格上漲的接受度尚可。強(qiáng)預(yù)期當(dāng)前仍然是主導(dǎo)黑色系遠(yuǎn)月合約的主要邏輯，錳硅價(jià)格穩(wěn)中有升。
硅鐵
硅鐵盤(pán)面近日持續(xù)溫和上行。北方主流大廠本輪鋼招價(jià)格環(huán)比小幅上漲，略超市場(chǎng)預(yù)期，一定程度上提振了現(xiàn)貨市場(chǎng)的信心。12月新增人民幣貸款超預(yù)期，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款轉(zhuǎn)好，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)硅元素總需求恢復(fù)的預(yù)期。本輪鋼招呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，下游主動(dòng)備貨意愿增強(qiáng)。隨著鋼招的開(kāi)啟，硅鐵新一輪需求即將迎來(lái)集中釋放。但貿(mào)易商端已出現(xiàn)累庫(kù)，短期采購(gòu)意愿不強(qiáng)。鋼廠當(dāng)前仍處于虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)對(duì)鐵合金價(jià)格進(jìn)一步上漲的接受度有限。北方主流大廠1月鋼招價(jià)格上調(diào)幅度不明顯。近期鎂錠價(jià)格小幅回升，但金屬鎂國(guó)內(nèi)外需求仍無(wú)明顯改善，鎂廠開(kāi)工積極性不高，75硅鐵需求暫無(wú)恢復(fù)。硅鐵出口受海外需求下降影響后續(xù)將緩步回落。供給方面，部分爐子出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，上周硅鐵廠家開(kāi)工率止跌回升，后續(xù)產(chǎn)量仍將相對(duì)高位運(yùn)行。焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)首輪提降，成本端對(duì)硅鐵價(jià)格的支撐力度下降。強(qiáng)預(yù)期當(dāng)前仍然是主導(dǎo)黑色系遠(yuǎn)月合約的主要邏輯。市場(chǎng)預(yù)期總需求有望恢復(fù)，提振黑色系整體估值水平，對(duì)硅鐵價(jià)格形成支撐。策略上，硅鐵新一輪鋼廠需求將集中釋放，供給端復(fù)產(chǎn)廠家增多，基本面供需階段性?xún)赏?。焦炭?jī)r(jià)格回落，成本端支撐力度下降。強(qiáng)預(yù)期當(dāng)前仍然是主導(dǎo)黑色系遠(yuǎn)月合約的主要邏輯，硅鐵價(jià)格穩(wěn)中有升。
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