>> 國泰君安-中信證券(600030)2022年業(yè)績快報點評：業(yè)績韌性十足，龍頭地位凸顯-230113
| 上傳日期： |
2023/1/13 |
大小： |
567KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉欣琦 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
市場波動帶來的投資收入下降使得公司業(yè)績承壓；金融服務實體經濟不斷強化背景下，全面注冊制將加快落地，公司更強的投行專業(yè)化能力將使其迎來發(fā)展超預期。
投資要點：
維持“增持”評級，維持目標價35.78元/股。公司2022年全年營業(yè)收入收入/歸母凈利潤655.33/211.21億元，同比-14.36%/-8.57%；加權平均ROE同比-3.48pct至8.59%，業(yè)績符合預期?；诠咀钚陆洜I業(yè)績，我們下調公司盈利預期為22-24年EPS 1.43/1.79/2.22元（調整前為1.45/2.01/2.38元），考慮到公司投行專業(yè)化水平行業(yè)領先，有助于把握金融服務實體經濟強化背景下的行業(yè)發(fā)展機遇，維持目標價35.78元/股，維持“增持”評級。
預計市場波動帶來的投資業(yè)務收入下降仍為公司業(yè)績承壓主因，投行業(yè)務整體表現出色。1）受市場波動影響的投資業(yè)務凈收入大幅下滑預計仍將為公司業(yè)績下滑的主要原因；2）公司投行業(yè)務表現較好，2022年，IPO承銷金額1259.58億元，同比增長16.47%，債券承銷金額1.58萬億元，同比微增1.03%，一定程度減緩業(yè)績下滑幅度。
金融服務實體經濟功能不斷強化背景下，預計全面注冊制將加快推進落實，公司投行專業(yè)化能力突出且不斷強化，有望把握行業(yè)機遇實現盈利超預期。1）隨著金融服務實體經濟功能的不斷強化，全面注冊制改革相關政策或將加快落實，成為券商行業(yè)發(fā)展的重要驅動力；2）公司投行專業(yè)性優(yōu)勢明顯且不斷鞏固強化，截至2023年1月12日，IPO儲備項目擬募集資金超過1563億元，位列行業(yè)第1位，預計公司有望更好把握行業(yè)發(fā)展機遇，實現自身業(yè)績發(fā)展超預期，進一步鞏固行業(yè)龍頭地位。
催化劑：金融服務實體經濟功能不斷強化，全面注冊制加快落地。
風險提示：政策推進不及預期，市場大幅下行。
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